Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Andrew C. Weiss, stuft die Aktie von Speedel (ISIN CH0021483885/ WKN A0F58H) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Novartis schalte für CHF 907 Mio. Speedel aus und zahle dabei CHF 130 pro Aktie. Novartis habe vom größten Aktionär des Unternehmens Anteile erworben und besitze nun 51,7% der Speedel-Aktien, wodurch zwingend ein öffentliches Kaufangebot ausgelöst werde.

Durch die Übernahme von Speedel müsse Novartis nicht länger Lizenzgebühren auf die Umsätze und Gebühren für die Nutzung der Produktionstechnologie von Speedel zahlen. Die Gebühren könnten sich insgesamt auf fast 10% der Umsätze belaufen haben. Diese Kostensenkung bei Novartis sollte die operative Cashflow-Marge des Unternehmens in den Bereich von 55 bis 60% lenken.

Novartis sichere sich dadurch eine führende Position bei der Entwicklung von Renin-Inhibitoren. SPP635 und SPP1148 würden sich beide in einem frühen Stadium der klinischen Entwicklung befinden und könnten in 5 bis 7 Jahren die Marktreife erreichen. Für SPP635 seien erst kürzlich gute ambulante klinische Daten vorgelegt worden. SPP1148 habe überzeugende vorklinische Ergebnisse gezeigt und könnte sich daher sogar als noch wirksamer als SPP635 erweisen.

Wie von den Analysten angenommen, sei Tekturna/Rasilez bei der Bewertung von Speedel entscheidend gewesen, da es bis zu CHF 137 ihres DCF je Aktie ausgemacht habe.

Novartis zahle für die Speedel-Aktie CHF 130, einen Preis, der im Wesentlichen den Wert von Tekturna widerspiegele. Somit dürfte Novartis die Pipeline gratis erworben und sichergestellt haben, dass sie nicht in die Hände der Konkurrenz falle. Die Analysten würden erwarten, dass der Aktienkurs rasch auf den von Novartis gebotenen Preis steige.

Die Analysten von Vontobel Research halten an ihrer "buy"-Empfehlung für die Speedel-Aktie fest und senken ihr Kursziel von CHF 150 auf CHF 130. (Analyse vom 10.07.2008) (10.07.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.