Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klingner, empfiehlt die Aktie von ESTAVIS (ISIN DE000A0KFKB3/ WKN A0KFKB) weiterhin zu kaufen.

ESTAVIS sei es trotz der schwachen Rahmenbedingungen für Immobilientransaktionen gelungen, zwei Immobilienportfolios mit insgesamt 749 Wohn- und Gewerbeeinheiten im Wert von EUR 61 Mio. zu veräußern. Ein Portfolio im Wert von EUR 44 Mio. sei an eine Asset Managementgesellschaft in der Schweiz und ein Portfolio über EUR 17 Mio. an einen Privatfonds aus Großbritannien veräußert worden. Der letztere Verkauf stehe noch unter Finanzierungsvorbehalt. Bei beiden Käufern handle es sich um Neukunden. Die Handelsmarge sollte mindestens im zweistelligen Prozentbereich gelegen haben.

Die Transaktionen würden nicht mehr im abgelaufenen Geschäftsjahr (Ende per 30.06.2008) wirksam, sondern würden in das Geschäftsjahr 2008/09 fallen. Entgegen den Erwartungen hätten im Q4 2007/08 keine Transaktionen stattgefunden (SESe Verkaufsvolumen EUR 25 Mio.) Vor diesem Hintergrund würden die Prognosen für 2007/08 gesenkt.

Des Weiteren habe ESTAVIS zwei neue Exklusiv-Vertriebspartner für den Verkauf von Wohnungen an Privatanleger gewonnen. Beide Vertriebe hätten insgesamt über 250 Vermittler. Bei der ESTAVIS-Tochter B&V (100%) hätten in der Vergangenheit die zu geringen Vertriebskapazitäten das Wachstum beschränkt. In 2007/08 habe die ESTAVIS-Gruppe 850 Wohnungen einzeln veräußert, wobei ca. 400 Wohnungen auf die B&V entfallen würden.

Mit den neuen Vertriebspartnern baue die ESTAVIS-Gruppe ihre Position im Vertrieb von Eigentumswohnungen weiter aus. Die zusätzliche Vertriebsstärke sollte sich sowohl auf die Abverkaufszahlen als auch auf die Umschlagsgeschwindigkeit der Wohnungen positiv auswirken. Derzeit würden CWI und B&V etwa 1.500 Wohnungen im Handelsbestand halten.

Durch die gemeldeten Portfolioverkäufe sei die Ausgangslage mit einem Anteil am Jahresumsatz 2008/09 von knapp 30% gut, wenngleich der Portfoliohandel vom schwierigen Umfeld weiter beeinträchtigt sein dürfte. Die Verkäufe würden aber für die Funktionsfähigkeit des Portfoliohandels bei ESTAVIS sprechen. Das Kursziel laute nach Prognoseanpassung EUR 9,20 (alt: EUR 9,50).

Die Analysten von SES Research bleiben bei ihrem "kaufen"-Rating für die ESTAVIS-Aktie. (Analyse vom 02.07.2008) (02.07.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.