Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, empfiehlt die Aktie von Roth & Rau (ISIN DE000A0JCZ51/ WKN A0JCZ5) unverändert zu kaufen.

In der letzten Woche habe Roth & Rau, getrieben durch die guten Nachrichten der Photovoltaik-Branche sowie durch die TecDAX-Aufnahme, das Kursziel der Analysten erreicht. Die Analysten hätten daraufhin ihre Modelle überprüft sowie angepasst und würden nun angesichts der guten Rahmenbedingungen in diesem und im nächsten Jahr von einer höheren EBIT-Marge (2008: 10,4%, bisher 10,0%, 2009: 11,2%, bisher 10,8%) ausgehen. In 2008 sollte ihres Erachtens ein EPS von 6,46 EUR (bisher: 6,27 EUR) und in 2009 von 8,08 EUR (7,86 EUR) erreicht werden. Für die folgenden Jahre sei durch Effizienzsteigerungen mit weiter steigenden Margen zu rechnen.

Weiterhin gehen die Analysten vom Bankhaus Lampe davon aus, dass die Gesellschaft in nächster Zeit entlang der Wertschöpfungskette mittels einer weiteren Übernahme wachsen wird. Diese Übernahme sollte es Roth & Rau ermöglichen, die Wertschöpfung im Bereich Turnkey-Linien (schlüsselfertige Produktionslinien für Solarzellen) weiter zu erhöhen. Damit treibe das Unternehmen seine strategische Positionierung voran. Die Zielstellung bestehe darin, mehr integrierte Prozesse bei den Turnkey-Linien anzubieten, um sich so von Wettbewerber abzuheben.

Auch langfristig sähen die Analysten, nach Gesprächen mit dem Unternehmen, unverändert gute Wachstumsaussichten. Roth & Rau bleibe, anders als Mitbewerber, in der Nische des Anlagenbaus für die Solarzellenproduktion. Dies begrenze nach Erachten der Analysten die Risiken.

Insgesamt sehe man die Equity-Story der Gesellschaft weiterhin positiv. Der konsequente Ausbau der Fertigungstiefe werde nach Erachten der Analysten auf absehbarer Zeit fortgesetzt werden. Übernahmen und Kooperationen bezüglich weiterer Komponenten bei der Solarzellen-Produktion (Stichworte: Software, "Front-End" und "Back-End") sollten mittelfristig folgen.

Die Bewertungsmodelle der Analysten (Discounted-Cashflow-Modell und Peer-Group-Vergleich) würden nunmehr einen fairen Wert je Anteilschein von 195,00 EUR ergeben. Besonders die Peer-Group, die in den vergangenen Wochen stark an Wert habe zunehmen können, sei für diese Heraufstufung verantwortlich.

Das Anlageurteil "kaufen" für die Aktie von Roth & Rau hat weiterhin Bestand. Das Kursziel werde von 175 EUR auf 195 EUR angehoben. (Analyse vom 09.06.2008) (09.06.2008/ac/a/t)