Hamburg (aktiencheck.de AG) - Steffen Wollnik, Analyst der HSH Nordbank AG, stuft die Aktie von alstria office-REIT (ISIN DE000A0LD2U1/ WKN A0LD2U) in seiner Ersteinschätzung mit "kaufen" ein.

Die alstria office-REIT AG sei der erste deutsche Real Estate Investment Trust. Das Hamburger Unternehmen sei im Januar 2006 gegründet worden. alstria sei auf die Akquisition, den Besitz und die Verwaltung von Büroimmobilien in Deutschland spezialisiert. Das Portfolio solle durch selektive Investitionen deutlich ausgebaut werden. Da das Akquisitionsprogramm jedoch eine Kapitalerhöhung voraussetze, werde es zunächst ausgesetzt, bis die Lage am Kapitalmarkt wieder günstiger erscheine.

Aufgrund dessen liege der Fokus für 2008 auf der Wertsteigerung des Portfolios durch aktives Management. Die finanziellen Ziele des Unternehmens für 2008 seien die Steigerung der Umsatzerlöse von 82,5 Mio. EUR im Jahr 2007 auf 101 Mio. EUR sowie die Verbesserung der Funds From Operations (FFO) um 8,5 Mio. auf ca. 40 Mio. EUR. Dies solle im Wesentlichen durch die in den letzten Quartalen abgeschlossenen Transaktionen realisiert werden. Die Dividendenpolitik des Unternehmens sehe vor, 90% des FFOs als Dividende an die Aktionäre auszuschütten.

Mittels der Economic Value Added-Methode (EVA®) hätten die Analysten einen fairen Wert von 15,90 EUR je Aktie ermittelt.

Die Umsatzerlöse würden den Berechnungen der Analysten zufolge 2008 auf 100 Mio. EUR steigen. Danach würden sie um durchschnittlich 3,5% p.a. wachsen. Steigende Mietrenditen auf dem Investmentmarkt für Büroimmobilien hätten die Analysten in ihren Modellrechnungen einbezogen. Sie dürften 2008 zu Wertkorrekturen führen. Das Kursziel auf Sicht von 12 Monaten liege bei 15,90 EUR. Das Anlagerisiko sei hoch.

Die Analysten der HSH Nordbank AG empfehlen die alstria office-REIT-Aktie zum Kauf, weil sie einerseits davon ausgehen, dass die Kursverluste der Vergangenheit übertrieben waren, und anderseits unterstellen, dass es dem Management gelingt, die Umsatzerlöse auch bei einer Unterbrechung der mittelfristigen Akquisitionsziele zu erhöhen. (Analyse vom 09.06.2008) (09.06.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.