Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klingner, stuft die Kommunale Wohnen-Aktie (ISIN DE0005227342/ WKN 522734) unverändert mit "kaufen" ein.

Kommunale Wohnen habe im Rahmen einer Kapitalerhöhung 2,5 Mio. neue Aktien zu einem Preis von EUR 6,50 je Aktie ausgegeben. Die Aktien seien von Altaktionären und über eine Privatplatzierung gezeichnet worden. In einem für Immobilienunternehmen schwierigen Kapitalmarktumfeld seien über 80% der 3,05 Mio. angebotenen Aktien platziert worden. Mit der Kapitalerhöhung habe Kommunale Wohnen einen weiteren wichtigen Schritt gemacht, um eine kritische Portfoliogröße zu erreichen und somit zu einem bedeutenderen Marktteilnehmer zu werden.

Der Mittelzufluss von brutto EUR 16,25 Mio. ermögliche zusätzliche Immobilieninvestitionen von ca. EUR 60 Mio. Dementsprechend erhöhe sich das erwartete Portfoliovolumen in 2008 und 2009 um jeweils EUR 30 Mio. Für Ende 2008 werde ein Portfoliovolumen von EUR 170 Mio. bis EUR 180 Mio. erwartet (2009e EUR 210 Mio.). Der Break Even nach Zinsaufwendungen sollte bei einem Portfolio von ca. EUR 150 Mio. erreicht sein.

Aufgrund der höheren Mieteinnahmen und des Operating Leverage würden die Prognosen angehoben. Durch den Verwässerungseffekt falle das Ergebnis je Aktie im laufenden Jahr jedoch niedriger aus.

In Anbetracht eines günstigen Umfeldes für Portfoliokäufe (Finanzierungsprobleme vieler Käufer, Preisrückgang) dürften sich der Kommunalen Wohnen AG attraktive Kaufgelegenheiten ergeben. In Kombination mit der Positionierung als Partner von Kommunen sollte Kommunale Wohnen NAV-steigernd investieren können.

Im laufenden Jahr sei noch mit signifikanten Transaktionen zu rechnen (Kommunale Wohnen-Ziel: Anstieg der Wohneinheiten von 3 Tsd. auf 8 Tsd.), da sich Kommunale Wohnen bereits in fortgeschrittenen Verhandlungen befinde. Durch den Verwässerungseffekt werde das Kursziel auf NAV-Basis von EUR 7,30 auf EUR 7,20 reduziert.

Das Rating der Analysten von SES Research für die Kommunale Wohnen-Aktie lautet weiterhin "kaufen". (Analyse vom 09.06.2008) (09.06.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.