New York (aktiencheck.de AG) - Duncan Russell, Analyst von J.P. Morgan Securities, bewertet den Anteilschein des Unternehmens Fortis (ISIN BE0003801181/ WKN 982570) im Rahmen einer Ersteinschätzung mit "underweight".

Nach Ansicht von J.P. Morgan Securities sei das Chance-Risiko-Verhältnis der Aktie unattraktiv. Irgendwann werde der Markt die Bilanz von Fortis vermutlich ignorieren und sich auf die Integrationsstory konzentrieren können, es sei jedoch noch zu früh, um diese Haltung einzunehmen. Die Bilanz sei für jeden derzeitigen oder potenziellen Anleger der wichtigste Gesichtspunkt.

Im Falle einer schweren Rezession schätze man die Cash-Generierung der Jahre 2007 bis 2010 auf rund 1 Mrd. EUR. Somit verfüge Fortis nicht über einen ausreichenden finanziellen Puffer, der das Unternehmen vor unerwarteten Ereignissen schützen könne. Die EPS-Schätzungen von J.P. Morgan Securities würden für die Fiskaljahre 2008 und 2009 bei 1,61 EUR und 1,67 EUR liegen, woraus sich ein KGV von 9,8 und 8,4 errechnen lasse. Das Kursziel der Aktie sehe man bei 17,22 EUR.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von J.P. Morgan Securities für das Wertpapier von Fortis "underweight". (Analyse vom 30.05.08)
(30.05.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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