Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann und Alexander Braun, Analysten von SES Research, bewerten die TRIPLAN-Aktie (ISIN DE0007499303/ WKN 749930) unverändert mit "halten".

Die von TRIPLAN für das erste Quartal berichteten Umsätze würden mit EUR 10,8 Mio. leicht hinter der Erwartung von EUR 11,1 Mio. zurückbleiben. Das EBIT habe mit EUR 1,1 Mio. hingegen klar oberhalb der Prognose von EUR 0,6 Mio. gelegen. Zurückzuführen sei dies auf die Abrechnung eines Großauftrags. Während wesentliche Umsatzanteile hier bereits in 2007 verbucht worden seien, sei nach PoC der Großteil der Ergebnisgenerierung in das erste Quartal 2008 gefallen. Der gegenüber dem Vorjahresquartal verzeichnete Umsatzrückgang um rund 18% resultiere aus der vorjährigen Abrechnung von Großaufträgen sowie der Dekonsolidierung des IT-Bereiches.

Der Ausblick für 2008 sei von TRIPLAN unverändert beibehalten worden, erwartet werde ein Umsatz in Höhe von EUR 42,3 Mio. Der Rückgang gegenüber 2007 resultiere aus der Dekonsolidierung des IT-Segmentes, das zu 60% an Neilsoft verkauft worden sei.

Angesichts der vorhandenen Nettoliquidität in Höhe von EUR 5,4 Mio. sei im weiteren Jahresverlauf mit der Realisierung von anorganischem Wachstum zu rechnen, um leichte Skaleneffekte aus dem Leverage der Verwaltungsaufwendungen zu erzielen und die regionale Präsenz zu stärken. Bis zum Jahresende sei mit einem entsprechenden Schritt zu rechnen.

Die Prognosen für 2009 würden bereits die Übernahme eines Unternehmens mit einem Umsatzvolumen im Bereich von 4 bis 5 Mio. EUR mit einer vergleichbaren EBIT-Marge beinhalten. Für 2008 sei die Akquisition mit einem Umsatzbeitrag von rund EUR 2 Mio. berücksichtigt, positive Ergebniseffekte seien erst ab 2009 zu erwarten.

Aufgrund einer im Ingenieurbereich limitierten Zahl an Käufern, könne TRIPLAN solche Akquisitionen in der Regel mit verhältnismäßig günstigen EBIT-Multiplikatoren im Bereich von 4 umsetzen.

Das Rating der Analysten von SES Research lautet für die TRIPLAN-Aktie unverändert "halten" mit einem Kursziel von EUR 3,30. Ein EV/EBIT-Multiplikator von 8,4 für 2009 deute ebenfalls auf eine angemessene Bewertung der derzeitigen Perspektiven hin. (Analyse vom 23.05.2008) (23.05.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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