Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Aktie von CANCOM (ISIN DE0005419105/ WKN 541910) nach wie vor mit "kaufen" ein.

Die Umsatzentwicklung im ersten Quartal habe überzeugt: Begünstigt durch ein organisches Wachstum von ca. 6% und Umsatzbeiträge der in 2007 akquirierten ComLogic, 4PC sowie a+d (Assetdeal) sei ein Umsatzwachstum von 14% qoq erreicht worden. Damit dürfte das Umsatzwachstum überwiegend auf das margenschwächere Hardwaregeschäft entfallen.

Der Umstand, dass die Ostertage in diesem Jahr bereits im ersten Quartal gelegen hätten, habe zu weniger abrechenbaren Tagen im Dienstleistungbereich geführt. Diesen stünden jedoch die Fixkosten der Beschäftigten in diesem Geschäftsbereich gegenüber.

Da der Dienstleistungsbereich zudem eine höhere Rentabilität aufweise als das Hardwaregeschäft, das im ersten Quartal überproportional ausgebaut worden sei, sei die Marge hinter dem Niveau des Vorjahresquartals zurückgeblieben. Ohne den Feiertagseffekt wäre das EBIT um geschätzte TEUR 450 bis 500 höher ausgefallen, sodass eine leichte Steigerung der EBIT-Marge auf über 2,5% eingetreten wäre.

Trotz der weniger erfreulichen Margenentwicklung im ersten Quartal würden die Bottom Line-Schätzungen für das Gesamtjahr beibehalten. Dies sei an die Erfüllung der Erwartung geknüpft, dass das stark von Projekten dominierte IT-Service-Geschäft im nächsten Quartal von Aufträgen sowie von einer günstigeren Anzahl von Arbeitstagen profitieren sollte.

Der Newsflow werde insbesondere durch die weitere operative Performance und die Entwicklung der Margen determiniert. Auch eine Präzisierung der bisher vagen Guidance - Umsatzsteigerung beim überproportionalen Ergebniswachstum - stehe bisher aus.

Aufgrund der unveränderten Schätzungen werden das Rating "kaufen" sowie das Kursziel von EUR 5,25 für die CANCOM-Aktie beibehalten, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 15.05.2008) (15.05.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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