Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von SES Research, Torsten Klingner und Frank Laser, stufen die Aktie von TAG Tegernsee (ISIN DE0008303504/ WKN 830350) unverändert mit "kaufen" ein.

Das Unternehmen habe seine Zahlen für das erste Quartal vorgelegt, die im Rahmen der Erwartungen gelegen hätten. Der Umsatz sei um 67% auf EUR 21,5 Mio. gestiegen. Der Anstieg sei zum einen durch höhere Mieterlöse von EUR 11,1 Mio. (Q1/07: EUR 7 Mio.) als Folge des höheren Immobilienbestands begründet (Konsolidierung des Siemensportfolios). Die Mietmarge sei von 74,2% auf 75,7% gestiegen.

Zum anderen seien dafür gestiegene Immobilienverkäufe verantwortlich gewesen (Wohnungsprivatisierung). Wesentlicher Ergebnistreiber für das dynamische EBIT-Wachstum seien die durch die positive Mietentwicklung gestiegenen Bewertungserträge in Höhe von EUR 5,5 Mio. (Q1/07: EUR 3,3 Mio.) Höhere Zinsaufwendungen im Zuge des kontinuierlichen Bestandsaufbaus hätten zu einer unterproportionalen EBT-Entwicklung gegenüber dem EBIT geführt.

Vor dem Hintergrund erwarteter Mietsteigerungen des Gesamtportfolios von mindestens 2% (gestützt von überproportionalen Steigerungen in Hamburg und Berlin) sei die aktuelle EBT-Guidance für das Geschäftsjahr 2008 von rund EUR 34 Mio. (SES: EUR 32,3 Mio.) bestätigt worden.

Die heute veröffentlichten Zahlen würden TAG's erfolgreiche Portfolio-Fokussierung auf Immobilien in deutschen Metropolen unterstützen. Im Zuge der erwarteten restriktiveren Kreditvergabe als Folge der Subprime-Krise sollten Immobilienunternehmen mit einer hohen Eigenkapitalbasis (TAG: mehr als 35%) deutliche Vorteile bei der Refinanzierung ihres Bestandsportfolios haben.

Die Analysten von SES Research bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Aktie von TAG Tegernsee. Das Kursziel sehe man bei EUR 12 (Basis: NAV). (Analyse vom 14.05.2008) (14.05.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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