Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die BayWa-Aktie (ISIN DE0005194062/ WKN 519406) nach wie vor mit dem Rating "kaufen".

BayWa habe im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2008 einen Umsatzanstieg um fast 30% auf 1,868 Mrd. Euro verzeichnet. Die Zuwächse in den Segmenten Agrar, Energie und Sonstige Aktivitäten seien damit deutlich über den Erwartungen gewesen. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (EGT) sei im Berichtsquartal von minus 10,2 Mio. Euro auf plus 10,9 Mio. Euro gestiegen, sodass in diesem Zeitraum erstmals ein positives EGT erzielt werde.

Der Gewinnsprung sei vor allem dem Segment Agrar zu verdanken gewesen. Hier sei das Ergebnis deutlich von 5,3 Mio. Euro auf fast 30 Mio. Euro gestiegen. Vor allem im Getreide- und Düngerhandel hätten die Erträge erheblich über den Vorjahreszahlen gelegen. Das Unternehmen profitiere deutlich von den steigenden Rohstoffpreisen und habe den Umsatz in dem Agrarbereich um satte 42% auf 980 Mio. Euro steigern können. Die Kunden aus der Landwirtschaft würden wieder vermehrt in Maschinen und Geräte investieren, wodurch die Techniksparte um 24% auf 153 Mio. Euro habe zulegen können.

Im Segment Bau habe der Umsatz - dank des extrem milden Winters - mit 295 Mio. Euro nur um 1,5% unterhalb des Vorjahreswertes gelegen. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit im Segment Bau habe minus 23 Mio. Euro (Vorjahr: 17,5 Mio. Euro Verlust) betragen, was angesichts der erheblich unterschiedlichen Rahmenbedingungen in den beiden Vergleichsquartalen (Nachwirkungen aufgrund des Wegfalls der Eigenheimzulage) nicht verwundere.

Im Segment Energie habe der Umsatz - dank hoher Ölpreise - um 31% auf 469 Mio. Euro gesteigert werden können. Der Ölpreis sorge auch dafür, dass die Befüllung der Tanks nur teilweise vorgenommen worden sei, da vielfach die Kosten für eine volle Betankung für die Verbraucher zu hoch gewesen seien. Das EGT habe in der Berichtsperiode von -1 Mio. Euro auf 1 Mio. Euro gesteigert werden können. Auch bei den sonstigen Aktivitäten seien die Umsätze um mehr als ein Drittel auf 124 Mio. Euro und das Ergebnis um 18% auf 3,1 Mio. Euro gestiegen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe hatten mit einem hohen Vermarktungspotenzial im Agrarbereich gerechnet. Die Dynamik hätten sie jedoch nicht so stark erwartet. BayWa sei einer der wesentlichen Profiteure von dem Boom in der Agrarwirtschaft und sie hätten ihre Umsatzerwartung auf über 8,3 Mrd. Euro deutlich angehoben und würden 2008 mit einem Ergebnis je Aktie von 2,53 Euro je Aktie rechnen (zuvor 1,49 Euro). Ihr Kursziel von 46,00 Euro biete immer noch genügend Potenzial für die Anleger und sei durch die hohe Substanz des Unternehmens abgesichert.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die BayWa-Aktie unverändert mit "kaufen" ein. (Analyse vom 13.05.2008) (13.05.2008/ac/a/nw)