Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, empfiehlt die PATRIZIA Immobilien-Aktie (ISIN DE000PAT1AG3/ WKN PAT1AG) unverändert zu halten.

Heute Morgen habe PATRIZIA Immobilien Zahlen für das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres bekannt gegeben. Diese hätten sich wie folgt dargestellt: Umsatz: 46,6 Mio. EUR (Vj: 23,5 Mio. EUR), EBIT: 6,8 Mio. EUR (Vj.: 9,9 Mio. EUR), Finanzergebnis: -27,8 Mio. EUR (Vj.: -8,8 Mio. EUR) und Periodenüberschuss: -18,1 Mio. EUR (Vj.: 2,7 Mio. EUR).

Der Umsatz der Gesellschaft sei im ersten Quartal aus den Verkauferlösen der Privatisierung (21,4 Mio. EUR) sowie den Blocktransaktionen (14,9 Mio. EUR) gespeist worden. Man habe im angegebenen Zeitraum 229 Einheiten (Vj.: 85) verkauft. Zusätzlich hätten Mieteinnahmen in Höhe 19,1 Mio. EUR erzielt werden können.

Negativ habe sich dagegen der Effekt der Rückabwicklung eines bereits im Jahr 2006 geschlossenen Verkaufs in Höhe von 17,1 Mio. EUR ausgewirkt. Hintergrund sei die Bonitätsverschlechterung des Käufers, was den Verkauf unmöglich gemacht habe. Zusätzlich hätten die Zinssicherungsinstrumente mit insgesamt -10,3 Mio. EUR belastet. Diese hätten bereits in den vorherigen Quartalen das Ergebnis beeinflusst. Ohne Einbeziehung der Zinssicherungsinstrumente hätten die Mieteinnahmen die Zinszahlungen decken können.

Insgesamt gehe die Gesellschaft davon aus, dass für das Gesamtjahr die Guidance von 25-30 Mio. EUR Gewinn vor Steuern erreicht werden könne. Diese Guidance sei aber nur operativer Natur, d. h. die Einmaleffekte dieses Quartals würden keine Anwendung finden. Rechne man diese ein, würde die Guidance bei 9 bis 14 Mio. EUR liegen (sofern keine weiteren positiven oder negativen Sondereffekte einwirken würden). Nach Erachten der Analysten werde das Nachsteuerergebnis (mit Sonderbelastungen) 1,0 Mio. EUR betragen, sofern keine neuen Sonderbelastungen bzw. Entlastungen hinzukommen würden.

Einerseits scheine der Verkauf der Wohnungen an Fahrt aufzunehmen, andererseits schließe die Gesellschaft auch bereinigt um Sonderbelastungen (Umsatzrückabwicklung sowie Ergebnis der Zinssicherung) mit einem höheren Defizit gegenüber dem Vorjahr ab.

Weniger wegen der operativen Stärke der Gesellschaft als vielmehr der sich im Konzern befindlichen Assets behalten die Analysten vom Bankhaus Lampe ihr Anlageurteil "halten" für den Wert von PATRIZIA Immobilien mit dem Kursziel 3,80 EUR (zuvor 4,20 EUR) bei. (Analyse vom 07.05.2008) (07.05.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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