Berlin (aktiencheck.de AG) - Nach Ansicht der Experten von "Heibel-Ticker" sollte man bei der Aktie von VMware (ISIN US9285634021/ WKN A0MYC8) mit dem Kauf in ein langfristiges Depot ein paar Monate warten.

Da hätten die Experten ein heißes Eisen angefasst. Das sehe man schon an dem hohen KGV, denn für ein KGV über 20 brauche ein Unternehmen schon sehr gute Gründe wie explosionsartiges Wachstum als Marktführer in einem jungen Markt. Aber ein KGV im dreistelligen Bereich (VMware KGV 2007 stehe bei 113) sei schon ein ganz schöner Hammer. Als die Experten in der vergangenen Woche VMware in die Vorschlagsliste der Wunschanalyse aufgenommen hätten, hätten sie die Wachstumsraten und Geschäftsaussichten fasziniert. Die Experten würden also nun für Anleger untersuchen, ob sich diese beneidenswerten Geschäftsbedingungen für sie als potenzieller Aktionär des Unternehmens in Gewinne ummünzen lassen oder nicht.

Mit einem Marktanteil von 70% sei VMware klarer Marktführer. Doch leider nicht unangefochten: Citrix habe VMware den Kampf angesagt. In einer zweigeteilten Strategie versuche Citrix nun, die VMware-Lösungen nachzubilden und zu verbessern. Zum einen werde eine Basisversion als Open Source angeboten, zum anderen gebe es eine professionelle Lösung für die Geschäftskunden.

Doch wenn sich die Experten Citrix anschauen würden, dann werde schnell offensichtlich, dass das Unternehmen nicht aus einer starken Position heraus angreife, sondern auf der Not heraus. Citrix biete eigentlich eine Software an, mit der man Bildschirmdarstellungen über das Netz schicken könne. Man könne so einen Rechner fernsteuern. Das besondere bei Citrix sei, dass nicht die Pixel des Bildschirmes übertragen würden, sondern die Logik selbst. Das erhöhe die Übertragungsgeschwindigkeit extrem.

Doch diese Marktlücke sei inzwischen von Microsoft und SUN entdeckt worden und beide würden ebenfalls Lösungen anbieten, sodass Citrix hier mit rückläufigen Umsätzen zu kämpfen habe. Erst in dieser Woche habe Citrix die Umsatzprognosen weiter gesenkt.

Für die Experten sei das Grund genug, um Citrix als möglichen Konkurrenten zwar im Auge zu behalten, aber nicht besonders ernst zu nehmen.

Auf Basis der 2009 Zahlen sei das KGV 2009e mit 70 vertretbar. Das durchschnittliche erwartete Umsatzwachstum von VMware betrage 45 und die Experten seien bereit, bis zum zweifachen Umsatzwachstum als KGV für ein Unternehmen anzulegen, wenn es Marktführer sei und ordentlich wachse. Dies sei hier der Fall. Allerdings bedeute das, dass der Kurs eben erst 2009 angemessen sei. Bis dahin müsse man wohl noch warten.

Die Bilanz sei sauber, mit 1,3 Mrd. USD Barem auf der hohen Kante und kaum langfristigen Schulden sei das Unternehmen in diesen Tagen gut gegen die Liquiditätskrise gewappnet. Doch 25 Mrd. USD Marktkapitalisierung für 1,5 Mrd. USD Umsatz sei schon ein stolzer Preis.

Erst Anfang 2007 sei VMware vom Speicherhersteller EMC ausgegliedert und an die Börse gebracht worden. Der Kurs sei damals von 50 auf 125 USD geschossen, um anschließend in den vergangenen Wochen auf 41 USD zurückzufallen. Seit Anfang April sei sodann eine Rally erfolgt, heute stehe der Kurs wieder bei 67 USD. Im Januar habe es sogar einen kräftigen Abwärtsgap aufgrund von schlechten Quartalszahlen gegeben: Der Kurs sei über Nacht von 85 auf 60 USD gefallen. Dieses Gap werde nach Erachten der Experten in diesen Tagen geschlossen. Anschließend sollte es erneut zu einer Konsolidierung kommen.

VMware sei ein gutes Unternehmen, ein Marktführer, der langfristig mit einem Marktanteil von 70% in einem absolut sinnvollen Markt gut positioniert sei. Wer also langfristig einen guten Technologiewert ins Depot legen wolle, nur zu.

Kurz- und mittelfristig würden die Experten die aktuelle Bewertung jedoch für sehr ambitioniert halten und die Geschäftsentwicklung müsse dieses Kursniveau erst einmal rechtfertigen. Sie würden daher für die nächsten Monate eine Seitwärtsbewegung in der Spanne von 65 bis 86 USD erwarten. Innerhalb dieser Spanne könnten Anleger gegebenenfalls traden.

Mit dem Kauf der VMware-Aktie in ein langfristiges Depot würden die Experten von "Heibel-Ticker" jedoch noch ein paar Monate warten. (Update vom 30.04.2008 zur Ausgabe 14) (02.05.2008/ac/a/a)