Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research erhöht sein Rating für die Vorzugsaktien der HORNBACH HOLDING (ISIN DE0006083439/ WKN 608343) von zuvor "halten" auf jetzt "akkumulieren".

Die Gesellschaft habe bereits im März ihr Trading Statement zum abgelaufenen Geschäftsjahr 2007/2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen im abgelaufenen Geschäftsjahr die Umsätze im Gesamtkonzern um 2,9% auf 2,617 Milliarden Euro steigern können. Der Teilkonzern HORNBACH-Baumarkt AG habe dabei einen Umsatzanstieg um 3,2% auf 2,469 Milliarden Euro verzeichnet.

Aus geografischer Sicht habe sich die Umsatzentwicklung bei der HORNBACH-Baumarkt AG deutlich zweigeteilt gezeigt. In Deutschland habe sich ein Umsatzrückgang um 1,5% auf 1,507 Milliarden Euro ergeben. Der flächenbereinigte Umsatz habe sich hier um 3,6% verringert. Damit habe sich die Gesellschaft allerdings noch deutlich besser entwickelt als der Gesamtmarkt und ihren Marktanteil im Jahr 2007 um 0,2 Prozentpunkte auf 8,3% steigern können. Ursächlich für die verhaltene Entwicklung im Deutschlandgeschäft sei die vor dem Hintergrund der Mehrwertsteuererhöhung sowie der deutlich teureren Nahrungsmittel-, Benzin- und Energiepreise schwache Konsumstimmung. Bis in den April 2007 hinein habe der Konzern aber von der ungewöhnlich milden Witterung des Frühjahres 2007 profitiert. Im Auslandsgeschäft habe hingegen im Geschäftsjahr 2007/2008 ein erfreulicher Umsatzanstieg um 11,6% auf 962 Millionen Euro verzeichnet werden können. Der Anstieg beim flächenbereinigten Umsatz sei mit 6% ebenfalls sehr gut ausgefallen.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research seien die bekannt gegebenen Zahlen insgesamt verhalten ausgefallen. Die weiteren Aussichten würden vor dem Hintergrund der wahrscheinlichen Eintrübung der wirtschaftlichen Dynamik in Deutschland und Europa auch insgesamt schwierig erscheinen. Außerhalb Deutschlands sei HORNBACH-Baumarkt in 8 weiteren europäischen Ländern vertreten. Die größten Wachstumspotenziale sehe man vor allem im osteuropäischen Raum.

Beim Freitagsschlusskurs von 66,39 Euro erscheine das Unternehmen allerdings nach den Kursverlusten der vergangenen Monate mit einem KGV 2007/2008e von rund 10 trotz der insgesamt schwierigen Geschäftsaussichten wieder relativ moderat bewertet. Daher rechne man in den kommenden Monaten mit einer leichten Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.

Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien der HORNBACH HOLDING von zuvor "halten" auf jetzt "akkumulieren". (Analyse vom 21.04.2008) (21.04.2008/ac/a/nw)