Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von H&R WASAG (ISIN DE0007757007/ WKN 775700) zu akkumulieren.

Die Gesellschaft habe die Prognose für das laufende Geschäftsjahr 2008 bekräftigt.

So rechne die Konzernleitung für das laufende Geschäftsjahr mit einem Umsatz von rund einer Milliarde Euro und einem Vorsteuergewinn zwischen 50 und 60 Millionen Euro. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2007 habe der Konzern allerdings bei einem Umsatz von 797,9 Millionen Euro einem Vorsteuergewinn in Höhe von 73 Millionen Euro erwirtschaftet. Der um den verkauften Geschäftsbereich Explosivstoffe bereinigte Vorsteuergewinn habe bei 59,8 Millionen Euro gelegen.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research könne sich die Zielvorgabe beim Vorsteuergewinn möglicherweise als optimistisch erweisen. So kalkuliere das Unternehmen mit einem Ölpreis von 90 USD je Barrel. Derzeit notiere der Ölpreis allerdings jenseits der 110 USD-Marke und damit auf Rekordniveau. Gleichzeitig sei Öl ein wichtiger Rohstoff für die Produkte der Gesellschaft. Des Weiteren erscheine es fraglich, ob es der Gesellschaft gelingen werde, höhere Rohstoffpreise an die Kunden weiterzugeben.

Auf der anderen Seite sei allerdings mit Ergebnisverbesserungen in Höhe von 9 Millionen Euro vor Steuern aus dem Kapazitätserweiterungsprojekt "Projekt 40" zu rechnen. Das Investitionsvolumen für dieses Projekt sei um 15 Millionen Euro auf 70 Millionen Euro aufgestockt worden. Mit dem aufgestockten Investitionsvolumen wolle der Konzern 2009 eine neue Destillationsanlage in Salzbergen errichten.

Beim gestrigen Schlusskurs von 13,80 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von knapp 11 weiterhin relativ moderat bewertet. Es erscheine wahrscheinlich, dass der Konzern sein Wachstum auch durch Akquisitionen beschleunigen werde. Dabei sehe man vor allem in Asien noch hohe Wachstumspotenziale. In den kommenden Jahren erscheine im Zuge der Umsetzung des Kapazitätserweiterungsprojektes "Projekt 40" und des Projektes "Golden Cut", mit dessen Hilfe die Wertschöpfung verbessert werden solle, ein deutlicherer Umsatz- und Ertragsanstieg möglich. Zudem werde die vorgeschlagene Dividende von 0,80 Euro je Aktie die weitere Kursentwicklung voraussichtlich ebenfalls stützen.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von H&R WASAG zu akkumulieren. (Analyse vom 15.04.2008) (15.04.2008/ac/a/nw)