Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien der GfK (ISIN DE0005875306/ WKN 587530) zu kaufen.

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen 2007 die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um 4,5% auf 1,1621 Milliarden Euro steigern können. Das organische Wachstum habe bei 5,8% gelegen. Das angepasste operative Ergebnis habe sich gleichzeitig um 4,7% auf 157,6 Millionen Euro verbessert. Die operative Marge sei somit leicht um 0,1 Prozentpunkte auf 13,6% erhöht worden. Das operative Ergebnis sei um 15,1% auf 136,4 Millionen Euro gestiegen. Beim EBIT sei ein Zuwachs um 14,3% auf 139,4 Millionen Euro verzeichnet worden. Das Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit habe sich wegen einem verbesserten Finanzergebnis überproportional um 25,2% auf 117,1 Millionen Euro erhöht. Der Nachsteuergewinn habe sich schließlich um 20,2 Millionen Euro auf 91,4 Millionen Euro oder 2,33 Euro je Aktie verbessert.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Bei regionaler Betrachtung habe sich die Region Deutschland mit einem organischen Umsatzanstieg um 7,7% positiv entwickelt. Zweistellige Wachstumsraten seien in den Regionen Zentral- und Osteuropa, Lateinamerika sowie Asien und Pazifik erreicht worden. Lediglich in Nordamerika habe vor dem Hintergrund des sehr schwachen USD ein Umsatzrückgang hingenommen werden müssen. Mit Blick auf die Geschäftsbereiche habe sich vor allem das Segment Ratail and Technology mit einem Umsatzwachstum um 10,8% auf 260,8 Millionen Euro sehr positiv entwickelt. Gleichzeitig habe sich das Geschäftsfeldergebnis hier um 13,8% auf 67,3 Millionen Euro verbessert.

Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung mit einem wechselkursbereinigten organischen Wachstum von 5,5% und einer Marge von über 13%. Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine die Zielvorgabe trotz der zunehmenden makroökonomischen Risiken gut erreichbar. So habe sich die Marktforschungsbranche in der Vergangenheit relativ krisenresistent gezeigt. In wirtschaftlich unsicheren Zeiten sei die Wirtschaft noch stärker auf sichere Ergebnisse der Marktforschung angewiesen.

Gleichzeitig erscheine es wahrscheinlich, dass der Konzern zur Verbesserung der eigenen Marktposition auch noch Akquisitionen vor allem in den schnell wachsenden Märkten Zentral- und Osteuropa, Lateinamerika sowie Asien und Pazifik tätigen werde. Zuletzt habe die Gesellschaft mit der Übernahme des türkischen Marktforschungsunternehmens Bilesim International und der restlichen 34% der Anteile an der Schweizer GfK Research Matters ihr internationales Custom-Research-Netzwerk ausgebaut. Im Sektor Retail and Technology sei zudem das Institut Shopping Brasil in Brasilien sowie das Uhren-Panel des Marktforschungsunternehmens Société V in Frankreich übernommen worden.

Beim gestrigen Schlusskurs von 25,22 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 9 weiterhin günstig bewertet. Die Gesellschaft sei derzeit weltweit die Nummer 5 unter den Marktforschungsunternehmen. In Deutschland sei die GfK allerdings unangefochtener Marktführer. In den kommenden Jahren erscheine ein anhaltendes Wachstum bei Umsatz und Ertrag wahrscheinlich.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der GfK zu kaufen. (Analyse vom 11.04.2008) (11.04.2008/ac/a/nw)