Die Analysten von Independent Research raten, die Aktie von Stratec Biomedical Systems (WKN 728900) zu kaufen.

Mit einem bemerkenswerten Umsatzsprung in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2001 habe Stratec die Basis für eine deutliche Ergebnissteigerung im Geschäftsjahr 2001
gelegt. Bei Independent Research gehe man auch in den kommenden Jahren von deutlichen Ertragssteigerungspotentialen aus. Zumal die Entwicklung der Plattformlösungen für Analysesysteme hohes Kosteneinsparpotential berge.

Gleichwohl bleibe Stratec als Gerätehersteller vom Produkterfolg und dem Wiederverkauf und Vertriebserfolgen seiner Abnehmer stark abhängig. Die intensive Zusammenarbeit in der Produktentwicklung bedinge demzufolge eine große Kundenabhängigkeit. Anderseits spare sich das Unternehmen enorm hohe Kosten für die Eigenproduktentwicklung und den Vertrieb. Das Geschäftsmodell halte man deshalb in Anbetracht der fortschreitenden Outsourcingtendenz der großen Pharmazeutik und Diagnostikunternehmen für schlüssig.

Als Dienstleister mit hoher Problemlösungskompetenz könne man das Unternehmen in einer Reihe mit Vergleichsunternehmen wie Cybio oder Evotec stellen. Diese würden derzeit bei fehlender Profitabilität mit dem 1,2- beziehungsweise 5-fachen des Umsatzes an der Börse bewertet. Anderseits wäre auch ein Bewertungsvergleich mit spezialisierten Ingenieursdienstleistern der Automobil- oder Hochtechnologie gerechtfertigt. Diese würden bei einem Kurs-Umsatzverhältnis von 0,3 bis 0,8 auf Basis des Jahres 2002 mit einem durchschnittlichen KGV von rund 30 ebenfalls eine anspruchsvolle Bewertung besitzen.

Man sehe deshalb bei Stratec, das derzeit ein KGV 02e von 18 bei einem Kurs-Umsatzverhältnis von 0,8 aufweise, beim jetzigen Kursniveau von knapp unter 8 Euro ein Kurspotenzial von mindestens 50%. Investoren sollten sich jedoch der höheren Risiken, die infolge der hohen Kundenabhängigkeit und der hohen temporären Entwicklungsaufwendungen bestünden, bewusst sein. Der Aktienkurs habe die positive operative Entwicklung des vergangenen Jahres nicht nachgebildet und habe bei einem Kursniveau von 8 Euro über mehrere Monate konsolidiert. Bei einem durchschnittlichen Handelsvolumen von nur wenigen 1000 Stück pro Tag könnten bereits erste größere institutionelle Orders dem Aktienkurs einen positiven Impuls verleihen. Bei einem Freefloat von 28% sei die Wahrscheinlichkeit, dass das Unternehmen im Sommer diesen Jahres zu den SDAX 50 Teilnehmern gehöre derzeit noch gering. Trotzdem bereichere der Ende November 2001 die SMAX-Mitgliedschaft angetretene Wert die Emittentenlandschaft nach den vielen Austritten der letzten Monate. Die Hinwendung zu einer noch professionelleren Investor-Relations-Arbeit mit um weitere Unternehmenskennzahlen angereicherten unterjährigen Berichterstattung sollte den Kursaufschwung unterstützen.

Von daher lautet das Votum der Experten von Independent Research für die Aktie von Stratec Biomedical Systems "übergewichten".