Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Malte Schaumann, stuft die Aktien von JENOPTIK (ISIN DE0006229107/ WKN 622910) weiterhin mit "halten" ein.

JENOPTIK habe im Wesentlichen die vorläufig für 2007 berichteten Zahlen bestätigt. Das infolge der Ablösung der Hochzinsanleihe stark negative Finanzergebnis sowie Ergebnisanteile Dritter hätten zu einem wie erwartet negativen Nettoergebnis geführt.

Angesichts der konjunkturellen Eintrübung seien die Prognosen etwas reduziert worden. Im Wesentlichen sollte JENOPTIK das eigene Ziel von Erlösen oberhalb von EUR 550 Mio. erreichen. Der zum Jahresende 2007 angezogene Auftragseingang im Bereich Sensorik sollte hier wieder eine leicht bessere Entwicklung als im vergangenen Jahr einleiten. In 2007 sei die Sparte hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Eine konjunkturelle Abschwächung sollte sich vor allem im Bereich Laser + Optik bemerkbar machen. Die im Segment Mechatronik zusammengefassten Verteidigungs-Aktivitäten dürften weiterhin eine stabile Entwicklung aufweisen. Üblicherweise sei hier die Visibilität durch langlaufende Aufträge relativ hoch.

Ein Großteil des Free Cash Flows der kommenden Jahre dürfte zur Tilgung der Nettoverbindlichkeiten eingesetzt werden. Diese hätten zum Jahresende 2007 bei EUR 152 Mio. gelegen. Für das laufende Jahr habe JENOPTIK den Verkauf von Immobilienvermögen zur Reduzierung der Verbindlichkeiten in Aussicht gestellt.

Das Kursziel laute EUR 5,30 (alt: EUR 7,00) je Aktie. Ein DCF-Modell signalisiere Bewertungspotenzial von mehr als EUR 6,50 je Aktie. Allerdings werde im DCF-Modell bereits ein signifikanter Teil der bestehenden Verlustvorträge in Höhe von knapp EUR 500 Mio. berücksichtigt. Bei, aus der hohen Fremdfinanzierung resultierenden, EV-EBIT-Multiplikatoren von über 10 für 2008 dürfte JENOPTIK im derzeitigen Umfeld das DCF-Potenzial vorerst nicht ausnutzen können.

Das Rating der Analysten von SES Research für die Aktien von JENOPTIK lautet somit weiter "halten". (Analyse vom 31.03.2008) (31.03.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.