Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Günther Artner, ist für die Entwicklung der ECO Business-Immobilien-Aktie (ISIN AT0000617907/ WKN A0D8RY) moderat optimistisch.

ECO Business-Immobilien habe die Umsatz- und Ertragskennzahlen im Geschäftsjahr 2007 signifikant steigern können. So hätten sich die Vermietungserlöse im Vergleich zum Vorjahr um 25% auf EUR 48,6 Mio. erhöht. Der Zuwachs erkläre sich aus organischen Wachstumseffekten, Neuvermietungen im bestehenden Portfolio und selektiven Akquisitionen. Auch die Trading-Aktivitäten seien intensiviert worden: Die daraus erzielten Verkaufserträge hätten sich im Vergleich zum Vorjahr um 68% auf EUR 16,5 Mio. erhöht.

Insgesamt habe ECO im Geschäftsjahr 2007 über 30 Immobilien im Wert von EUR 69 Mio. verkauft. Mit einem Verhältnis vom Veräußerungsgewinn zum Buchwertabgang von 24% hätten die Verkaufserlöse zudem deutlich über den zuletzt von Sachverständigen festgestellten IFRS-Bilanzwerten gelegen. Die im Rahmen der IFRS-Bilanzierung vorzunehmenden Anpassungen des Immobilienvermögens an die Zeitwerte hätten mit EUR 17,2 Mio. zur positiven Ergebnisentwicklung beigetragen, nach EUR 6,1 Mio. im Vorjahr. Der Gewinn je Aktie habe sich um rund 12% auf EUR 1,11 erhöht. Der Buchwert zum 31.12. habe EUR 12,40 pro Aktie betragen, der innere Wert (adj. NAV) habe sogar bei EUR 13,76 gelegen.

Die Zahlen hätten damit eindeutig über den Erwartungen der Analysten gelegen - vor allem aufgrund von höheren Wertanpassungen und höheren Verkaufsgewinnen aus Immobilienverkäufen. An dem Zahlenwerk gebe es damit eindeutig wenig auszusetzen. Das einzige, was die Analysten an einer wirklich positiven Meinung zur Aktie zurückhalte, sei weiterhin die nun über conwert extern gemanagte Struktur des Unternehmens, die geringe Liquidität der Aktie und die Höhe der Management-Fees.

Investoren seien Immobilienpapieren gegenüber weiterhin sehr vorsichtig eingestellt und aktuell ebenso gegenüber den Small-Caps. ECO sei leider eine Kombination aus beidem, weshalb die Analysten aktuell mit keiner nachhaltigen Aufwärtsbewegung der Aktie rechnen würden.

In Summe sind die Analysten der Erste Bank somit aktuell aber moderat optimistisch für die Entwicklung der Aktie von ECO Business-Immobilien. (Analyse vom 28.03.2008) (28.03.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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