Genf (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Banque SYZ & CO bewerten die Aktie von SEB (ISIN FR0000121709/ WKN 862948) mit dem Rating "buy".

Mit mehr als 15% Marktanteil sei der SEB-Konzern weltweiter Marktführer im Bereich der Haushaltsausstattung. Mit dem Zukauf der chinesischen Supor-Gruppe würden inzwischen 50% des Absatzes in Schwellenländern generiert. Seit Januar 2006 strukturiere der Konzern seine Produktion um, was auch zur Schließung von drei französischen Standorten führe. Dieser Prozess schreite weiter voran, während gleichzeitig stetig nach Asien outgesourct werde.

Der SEB-Konzern stelle derzeit 70% der vertriebenen Produkte selber her. Der Anteil dürfte bis in zwei Jahren auf 50% sinken. So könne SEB seine Margen von 5,8% im Jahr 2006 auf nahezu 10% im Jahr 2009 verbessern.

Die Übernahme von Supor mit einem Anteil von 53%, der Nummer eins auf dem Markt für Küchenartikel in China, habe sich als äußerst profitabel für den Konzern erwiesen. Er werde an der starken Verkaufsdynamik von Supor teilhaben (+40% Geschäftsjahr 2007). Die chinesische Marke werde auch in anderen südostasiatischen Ländern entwickelt werden. Schließlich werde der Zugang zu wettbewerbsfähigen Produktionsstätten es erlauben, einige reife Länder besser mit Basisprodukten abzudecken.

SEB habe ausgezeichnete Zahlen für das Jahr vorgelegt. Das organische Wachstum liege bei 8,6% und werde durch starke Impulse des weltweiten Absatzes getragen. Das gestiegene Absatzvolumen, die Preiserhöhung und die gute Qualität der realisierten Umsätze, begründet in einer Höherpositionierung der Marken, hätten wesentlich zu einer Verbesserung der operativen Marge beigetragen. Diese sei um 14,7% auf 301 Mio. Euro gestiegen, das Nettoergebnis um 64%. Die starke internationale Ausrichtung des Konzerns sowie die Integration von Supor in diesem Jahr dürften dazu führen, dass SEB dem Jahr 2008 mit einer gewissen Gelassenheit entgegensehen könne, trotz der erwarteten Wachstumsverlangsamung in den USA und Europa.

Die Bank SYZ & CO stufe die Aktie mit einem KGV von 8,8x und einem EV/EBITDA von 5,3x im Jahr 2009 angesichts der Wachstums- und Margenentwicklung des Unternehmens als günstig ein.

Die Analysten der Banque SYZ & CO empfehlen die SEB-Aktie mit einem Kursziel von 140 Euro zum Kauf. (Analyse vom 14.03.2008) (14.03.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.