Wien (aktiencheck.de AG) - Gerald Walek, CFA der Erste Bank, stuft das Rating für die A-TEC-Aktie (ISIN AT00000ATEC9/ WKN A0LFDH) von "kaufen" auf "halten" herab.

In Bezug auf Umsatzwachstum (+48,3% auf EUR 2.364 Mio.) sowie Auftragseingang (+11,1% auf EUR 1.972 Mio.) habe die A-TEC Gruppe in 2007 überzeugen können. Das operative Ergebnis habe zwar ebenso um 31,2% auf EUR 120,7 Mio. gesteigert werden können, bereinigt um positive Einmaleffekte von rund EUR 50,4 Mio. sei das operative Ergebnis 2007 auf Basis der Berechnungen der Analysten jedoch unverändert zu 2006 gewesen. Hauptursache dafür sei die enttäuschende Entwicklung der Kupfer-Division gewesen, wo das operative Ergebnis - bereinigt um Einmaleffekte - auf Basis der Berechnungen der Analysten um fast 80% gegenüber 2006 eingebrochen sei. Ebenso enttäuschend sei aus Sicht der Analysten die weiter gestiegene Nettoverschuldung von zuletzt EUR 543 Mio. auf EUR 632 Mio.

Aufgrund der enttäuschenden Zahlen für 2007 hätten die Analysten ihre Erwartungen für 2008 und 2009 zurückgenommen. Sie hätten ihre Gewinnschätzungen je Aktie für 2008 von EUR 14,51 auf EUR 7,34 und für 2009 von EUR 16,17 auf EUR 11,59 gesenkt. Diese deutliche Differenz sei im Wesentlichen auf geringere Erwartungen bezüglich der operativen Margen sowie weiter steigenden Finanzierungskosten zurückzuführen. Die Analysten hätten daher ihre Empfehlung von "kaufen" auf "halten" zurückgenommen. Aus ihrer Sicht wäre es wünschenswert, wenn sich A-TEC in 2008 auf die Integration der zahlreichen Akquisitionen von 2007 konzentriere. Darüber hinaus wäre es im jetzigen Zins- und Finanzumfeld aus Sicht der Analysten gut, aus dem organischen Free-Cash-Flow die Verschuldung zu reduzieren.

Die Analysten der Erste Bank stufen die A-TEC-Aktie mit dem Rating "halten" ein. Das Kursziel werde auf EUR 65,00 taxiert. (Analyse vom 07.03.2008) (07.03.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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