Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Gerald Walek, stuft die Aktie von Palfinger (ISIN AT0000758305/ WKN 919964) weiterhin mit "akkumulieren" ein.

Palfinger habe vergangene Woche überzeugende Zahlen für 2007 präsentiert. Der Umsatz sei um nahezu 20% auf EUR 695,6 Mio. und das operative Ergebnis ebenso deutlich um 30% auf EUR 99,6 Mio. gesteigert worden. Trotz eines schwächer erwarteten wirtschaftlichen Umfelds rechne Palfinger in 2008 mit weiteren zweistelligen Zuwachsraten beim Umsatz. Einen wesentlichen Beitrag dazu werde die im 4. Quartal 2007 akquirierte MBB-Gruppe mit einem erwarteten Umsatzvolumen von rund EUR 60 Mio. leisten.

Der deutliche Kursverfall von Palfinger im Verlauf der letzten Wochen sei durch Bedenken in Bezug auf Palfingers Margenentwicklung in einem schwächeren wirtschaftlichen Umfeld ausgelöst worden. Zuletzt habe Palfinger insbesondere in den Jahren 2002 und 2003 mit deutlichen Margeneinbrüchen (von rund 14% auf rund 8%) zu kämpfen gehabt. Wesentlichster Auslöser sei damals der Einbruch des deutschen (Palfinger habe damals rund 30% seiner Umsatzerlöse in Deutschland erzielt) Baumarktes gewesen. Die regionale Umsatzverteilung habe sich seither jedoch verbessert. Die wesentlichsten Märkte 2007 für Palfinger seien Deutschland und Spanien mit je rund 18% Umsatzanteil gewesen. Ein weiterer Aspekt ist und war die Bedeutung des zyklischen Baumarktes an sich für Palfinger, so die Analysten der Erste Bank.

In Summe habe Palfinger in 2002 rund 77% seiner Umsatzerlöse mit Partnern in der Baubranche erzielt. Die Analysten würden erwarten, dass sich dieser Anteil auf rund 50-55% in 2008 reduzieren werde. Man denke daher, dass ein Margenverfall bei Palfinger nicht auszuschließen sei. Aus den oben genannten Gründen gehe man jedoch davon aus, dass dieser nicht mehr so deutlich ausfallen würde wie zuletzt in 2002 und 2003.

Aufgrund des etwas konservativeren Ausblicks für 2008 hätten die Analysten ihre Gewinnschätzungen je Aktie für 2008 von EUR 2,67 auf EUR 2,31 sowie für 2009 von EUR 2,95 auf EUR 2,53 zurückgenommen. Sie hätten daher auch ihr Kursziel von EUR 34,0 auf EUR 27,5 reduziert.

Infolge des deutlichen Kursrückgangs bestätigen die Analysten der Erste Bank jedoch ihre "akkumulieren"-Empfehlung für die Aktie von Palfinger. (Analyse vom 07.03.2008) (07.03.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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