Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Sebastian Hein, stuft die Aktie von MPC Capital (ISIN DE0005187603/ WKN 518760) nach wie vor mit "kaufen" ein.

MPC Capital habe Zahlen zum Geschäftsjahr 2007 publiziert, die ein gemischtes Bild zeigen würden. Während EBIT und Jahresüberschuss enttäuscht hätten, habe der Umsatz im Rahmen der Erwartungen gelegen. Die Platzierungszahlen für 2007 (1,062 Mrd. EUR) seien bereits Mitte Januar veröffentlicht worden. Der Umsatz habe sich von 228,4 Mio. EUR auf 213,7 Mio. EUR verschlechtert. Das EBIT habe sich von 74,6 Mio. EUR auf 53,1 Mio. EUR verringert. Der bereinigte Jahresüberschuss habe sich von 56,0 Mio. EUR auf 38,6 Mio. EUR reduziert.

Während der Jahresüberschuss und das EBIT unter den Erwartungen der Analysten geblieben seien, habe der Umsatz leicht höher als erwartet gelegen. Als Dividende seien 3,50 EUR vorgesehen. Die Analysten hätten hier zuletzt mit 3,70 EUR gerechnet. Bei dem aktuellen Kurs betrage die Dividendenrendite für 2007 7,7%.

Bei der Betrachtung der Zahlen für 2007 gelte es, folgende Besonderheiten zu berücksichtigen. Die Gesellschaft habe in 2006 signifikante Erlöse aus Fondsliquidation (28,958 Mio. EUR ggü. lediglich 2,157 Mio. EUR in 2007) erzielt. 28,925 Mio. EUR hätten hierbei aus der Veräußerung von Immobilien aus dem Bestand geschlossener Fonds resultiert. Das Jahresergebnis 2007 sei durch im Jahresvergleich deutlich höhere sonstige betriebliche Aufwendungen belastet worden. Insbesondere Rechts-, Beratungs- und Projektkosten von 9 Mio. EUR seien hier verbucht worden, welche deutlich über dem Niveau der Vorjahre (5,2 bzw. 6,2 Mio. EUR in 2005 und 2006) gelegen hätten. Gründe hierfür hätten im Aufbau eines Haftungsdaches, Kosten in Verbindung mit der VVG-Reform sowie im Aufbau von Strukturen für neu aufgelegte Fonds (Oil Rig, Erneuerbare Energien, Indian Real Estate) gelegen.

MPC Capital habe die Guidance für 2008 bestätigt. Das platzierte Eigenkapital solle bei 1,1 Mrd. EUR liegen. Das institutionelle Geschäft (GMO-Fonds) sei ebenso wenig in dieser Rechnung enthalten wie die Platzierung einer Ölplattform (MPC Deepsea Oil Explorer). Hieraus ergebe sich Upside-Potenzial für die Guidance. Ebenfalls als konservativ sei nach Erachten der Analysten die Guidance für den Jahresüberschuss einzustufen. Hier würden nach der Einberechnung der Erhöhung der HCI-Beteiligung 52 Mio. EUR (bislang: 45 Mio. EUR) in Aussicht gestellt. Der Ergebnisbeitrag werde entsprechend mit 7 Mio. EUR einberechnet. MPC Capital habe hier einen Discount von 20% auf den Bloomberg-Konsensus des Jahresüberschusses zugrunde gelegt. Durch die Kapitalerhöhung im Zuge der HCI-Transaktion erhöhe sich die Anzahl der Aktien auf 12,146 Mio. Aktien, wodurch das EPS nach der MPC-Guidance auf lediglich 4,28 EUR steige. Die Analysten würden mit 4,81 EUR in 2008 rechnen.

Der Vorstand strebe für die kommenden Jahre eine Ausschüttungsquote von 80-90%, was anhaltend attraktive Dividendenrenditen impliziere.

Auf dem derzeitigen Kursniveau sei die Aktie von MPC Capital nach den Berechnungen der Analysten deutlich unterbewertet, so dass sich eine interessante Einstiegsmöglichkeit biete.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Anlageempfehlung "kaufen" für die MPC Capital-Aktie und sehen das Kursziel unverändert bei 75,00 EUR. (Analyse vom 04.03.2008) (04.03.2008/ac/a/nw)