Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Finn Henning Breiter, stuft die BayWa-Aktie (ISIN DE0005194062/ WKN 519406) unverändert mit "kaufen" ein.

Am 03.03.2008 habe BayWa den designierten Nachfolger des langjährigen CEO Wolfgang Deml vorgestellt. Klaus Josef Lutz werde die Konzernleitung ab dem 01.07.2008 übernehmen.

Der Jurist Lutz sei zuletzt seit 2002 als Geschäftsführer der Süddeutscher Verlag GmbH tätig gewesen und habe das Unternehmen in einem schwierigen Marktumfeld erfolgreich sanieren können. Zuvor sei er als Sanierungsmanager in verschiedenen Unternehmen tätig gewesen und habe unter anderem einen im Eigentum von Finanzinvestoren befindlichen Elektronikgroßhandel geleitet.

Auf den ersten Blick erscheine die Berufung des aus einer entfernten Branche wechselnden Managers erstaunlich. Klaus Lutz erscheine aber aus Investorensicht deshalb als eine sehr attraktive Wahl, weil er als ehemaliger Sanierungsmanager offensichtlich über Erfahrung im Bereich Restrukturierung verfüge, nicht aus dem direkten genossenschaftlichen Umfeld stamme und somit eine externe Sicht in das Unternehmen bringe, und über Erfahrungen im Umgang mit Investoren verfüge, was sich in einer intensivierten Kommunikation mit dem Kapitalmarkt widerspiegeln könnte.

Somit sollte die Berufung von Lutz den Investment-Case mittelfristig unterstützen. Wenngleich die äußerst solide aufgestellte BayWa alles andere als ein sanierungsbedürftiges Unternehmen sei, seien mögliche Umstrukturierungen zur Verbesserung der Kapitaleffizienz neben den attraktiven Makro-Trends im Agrarsegment einer der wesentlichen Aktienkurstreiber. Hier könnte der im Restrukturierungsbereich erfahrene Lutz positiven Einfluss nehmen, was den mittelfristigen Newsflow außerordentlich positiv erscheinen lasse.

Kurzfristig sollten Investoren jedoch weiterhin beachten, dass die Konsensschätzungen für das am 27.03. zu berichtende EPS (SESe EUR 1,11) unerklärlich hoch seien. Auch unter Annahme eines außergewöhnlich starken vierten Quartals würden die Erwartungen über EUR 1,30 vor dem Hintergrund des EPS nach neun Monaten (EUR 0,89) als überzogen erscheinen.

Das auf dem FCFY 2008e beruhende Kursziel von EUR 51 sowie das Rating "kaufen" für die BayWa-Aktie bleiben unverändert, so die Analysten von SES Research. Sollte die Aktie kurzfristig tatsächlich einen Kursrückgang erleiden, wäre dies eine hervorragende Einstiegsmöglichkeit für Investoren, die nach einer attraktiven Kombination aus Value und Wachstum suchen würden. (Analyse vom 03.03.2008) (03.03.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.