Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Aktie von Tognum (ISIN DE000A0N4P43/ WKN A0N4P4) unverändert mit "kaufen" ein.

Die Tognum AG werde am 28.02.2008 ihre vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2007 vorlegen. Für das Geschäftsjahr 2006 liege nur ein Geschäftsbericht für einen Teil des Jahres vor, sodass entsprechend nicht aussagekräftige Vergleichszahlen vorlägen. Die Analysten vom Bankhaus Lampe erwarten den Umsatz bei 2.789 Mio. Euro, das EBIT bei 362,4 Mio. Euro und den Jahresüberschuss bei 187 Mio. Euro.

In ihrer Prognose stellen die Analysten vom Bankhaus Lampe auf das in Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesene, also nicht bereinigte EBIT ab. Nach neun Monaten habe dieses bei 269,4 Mio. Euro gelegen, im Durchschnitt der ersten drei Quartale bei ca. 90 Mio. Euro. Für das vierte Quartal erwarte man ein EBIT, welches aus saisonalen Gründen etwas über diesem Niveau gelegen habe, sodass man insgesamt zu einem nicht bereinigten EBIT von 362 Mio. Euro gelange.

Tognum selber habe zuletzt erklärt, dass man einen Anstieg des Umsatzes von ca. 10% gegenüber dem Pro-forma-Wert des Vorjahres von 2,535 Mrd. Euro, also Umsatzerlöse in Höhe von ca. 2,8 Mrd. Euro, erwarte. Treiber für das Wachstum sollten nach Erachten der Analysten vom Bankhaus Lampe im abgelaufenen Geschäftsjahr der Bereich Marinemotoren, die After Sales-Aktivitäten, die neunmonatige Konsolidierung der amerikanischen Katolight Corp., die ihres Erachtens in 2007 ca. 40 Mio. Euro zum Umsatz beigetragen habe, sowie organisches Wachstum in den Anwendungsbereichen Energiesysteme auf Gasmotorenbasis und Einspritzsysteme gewesen sein.

Die Guidance für das bereinigte EBIT der Gesellschaft liege bei 385 Mio. Euro nach Pro-forma 309 Mio. Euro in 2006. Angesichts eines bereinigten EBIT von 302 Mio. Euro nach neun Monaten erachte man diese Guidance als konservativ. Das von Tognum stets angegebene bereinigte EBIT enthalte u. a. keine Aufwendungen aus der Purchase Price Allocation, die sich auf ca. 40 Mio. Euro p.a. belaufen würden.

Die Aktie des Börsenneulings sei im Rahmen des Börsengangs zu 24 Euro zugeteilt worden. Damit liege der aktuelle Kurs mittlerweile deutlich unter dem Ausgabekurs. Im Vergleich zu DEUTZ, dem anderen Motorenhersteller im MDAX, agiere Tognum in einem Markt der nach Erachten der Analysten vom Bankhaus Lampe deutlich weniger wettbewerbsintensiv sei. Zudem sehe man Tognum als weniger konjunkturabhängig. Darüber hinaus könne die Gesellschaft deutlich höhere Margen generieren und sei nach Modellen der Analysten vom Bankhaus Lampe günstiger bewertet als die Aktie von DEUTZ.

Aus diesen Gründen stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe die Tognum-Aktie mit dem Anlageurteil "kaufen" ein. Das Kursziel werde weiterhin bei 20,00 Euro gesehen. (Analyse vom 21.02.2008) (21.02.2008/ac/a/d)