München (aktiencheck.de AG) - Christian Weiz, Analyst von UniCredit Markets & Investment Banking, stuft die Aktie von Air Liquide (ISIN FR0000120073/ WKN 850133) unverändert mit "hold" ein.

Air Liquide habe solide Zahlen für das Geschäftsjahr 2007 bekannt gegeben. Demnach sei das EBITDA im zweiten Halbjahr 2007 um 7% auf 1,385 Mrd. EUR angestiegen (EBITDA-Marge: 22,4%). Das EBIT habe mit einem Anstieg von 7% auf 913 Mio. EUR über den Erwartungen von UniCredit Markets & Investment Banking (881 Mio. EUR) gelegen. Auf Grund höherer Rohstoffpreise und Energiekosten sowie der Integration von Lurgi sei die operative Marge von 15,7% im ersten Halbjahr 2007 auf 14,8% gesunken. Das organische Wachstum habe im gesamten Geschäftsjahr 2007 7,6% betragen.

Bei UniCredit Markets & Investment Banking rechne man damit, dass neue Projekte sowie eine aggressive Expansionsstrategie auf dem ROCE (Return on Capital Expenditure) lasten würden, so dass nach einem ROCE von 12,3% im Jahr 2007 in den kommenden Jahren mit einem ROCE zwischen 11% und 12% zu rechnen sei. Man gehe davon aus, dass Air Liquide im Geschäftsjahr 2008 ein EPS von 4,93 EUR erzielen werde (KGV: 18,8). Für das Geschäftsjahr 2009 kalkuliere man mit einem EPS von 5,38 EUR (KGV: 17,2). Das Kursziel erhöhe man von 92,50 EUR auf 96,00 EUR.

Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking an ihrem "hold"-Rating für den Anteilschein von Air Liquide fest. (Analyse vom 18.02.08) (18.02.2008/ac/a/a)

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