Wien (aktiencheck.de AG) - Gerald Walek, Analyst der Erste Bank, sieht für das aktuelle Kursziel der A-TEC-Aktie (ISIN AT00000ATEC9/ WKN A0LFDH) von EUR 124 einen Revisionsbedarf.

Beflügelt von positiven Analystenkommentaren sowie dem grünen Licht der EU-Kommission für den Zusammenschluss von Norddeutscher Affinerie (NA) und Cumerio habe die A-TEC gegen Ende der abgelaufenen Woche wieder einmal deutliche Kursgewinne verbuchen können. Als bedeutender Aktionär von NA (rund 14%) sowie Cumerio (rund 22 bis 23%) werde durch den baldigen Zusammenschluss von NA und Cumerio ein wesentlicher Unsicherheitsfaktor für die A-TEC-Aktie beseitigt. In einem Interview habe Herr Kovats sein Interesse bestätigt, die Cumerio-Anteile der A-TEC an die NA abzugeben. Als Ergebnis würde A-TEC als der wesentlichste Aktionär an der neuen Gruppe aktiv an der Konsolidierung des europäischen Kupfermarktes teilnehmen.

Herr Kovats habe in einem Interview des Weiteren bestätigt, dass die A-TEC-Gruppe keinerlei Liquiditätsprobleme habe. Allerdings habe Herr Kovats darauf hingewieseen, dass es noch nicht sicher sei, ob die A-TEC für 2007 eine Dividende werde zahlen können. Die Ursache liege in einer im Augenblick zu geringen Eigenmittelquote (rund 18%). Herr Kovats habe weiters erwähnt, dass er keinerlei Absichten habe, zum aktuellen Aktienkurs eine Kapitalerhöhung zum möglichen Erwerb der RTB Bor Gruppe durchzuführen. Die A-TEC beabsichtige diese Transaktion mit einem Partner durchzuführen und danach einen Anteil zwischen 51 und 76% an RTB Bor zu behalten.

Weiters habe Herr Kovats auf die weiterhin starke Geschäftsentwicklung der A-TEC-Gruppe hingewiesen. So habe sich, laut Herrn Kovats, allein in den letzten 4 Wochen der Auftragseingang der A-TEC Gruppe auf rund EUR 700 Mio. belaufen. Herr Kovats habe ebenso betont, dass er für 2008 einen Gruppenumsatz von EUR 3,0 Mrd. sowie eine weitere Margensteigerung erwarte (dies entspreche den Erwartungen der Analysten). Herr Kovats habe auch bestätigt, dass er sich mit den aktuellen Analystenschätzungen für 2007 "wohl fühle".

Die Aussagen von Herrn Kovats zur Geschäftsentwicklung würden die positive Einschätzung der Analysten der operativen Bereiche von A-TEC bestätigen. Insbesondere im Bereich von Kraftwerksfiltern und Müllverbrennung habe die A-TEC-Gruppe eine sehr gute Marktstellung in einem boomenden Marktumfeld. Dem stehe jedoch der sehr hohe Verschuldungsgrad (im aktuellen Marktumfeld ein deutlicher Nachteil für A-TEC) und die Risiken der aggressiven Expansionspolitik der A-TEC-Gruppe gegenüber. Die Analysten würden denken, dass trotz aller Risiken und Intransparenz, die mit einem Investment in A-TEC verbunden seien, der aktuelle Kurs fundamental nicht gerechtfertigt sei.

Allerdings sehen die Analysten der Erste Bank bei der A-TEC-Aktie aufgrund der mittlerweile deutlich gestiegenen Risikoprämien an den internationalen Kapitalmärkten - vor allem gegenüber zyklischen und hoch verschuldeten Firmen - in Summe einen Revisionsbedarf für ihr aktuelles Kursziel von zuletzt EUR 124 je Aktie. (Analyse vom 25.01.2008) (25.01.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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