Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Marc Osigus, stuft die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie (ISIN DE000SKWM013/ WKN SKWM01) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

Mit einem Free-Cashflow-Yield von 19% für das aktuelle Jahr sei die SKW-Aktie sehr preiswert. Da sowohl die Wettbewerbsqualität in den Nischen Entschwefelung und Fülldrähte ungebrochen hoch sei, die Wachstumsaussichten organisch aber auch extern mehr als intakt seien und sich der Newsflow graduell verbessern sollte, sei SKW ein klarer Kauf.

Der jüngste Kursverfall sei, insbesondere durch die Insolvenz der ehemaligen ARQUES-Beteiligung Arquana und den Glauben, SKW könne als "gefühlter" Frühzykliker vor einem Abschwung stehen, zurückzuführen.

Beides eigne sich nicht als Rechtfertigung - im Gegenteil: SKW sei mit einem erwarteten EBITDA von ca. EUR 20 Mio. im abgelaufenen Jahr und erwarteten ca. EUR 27 Mio. im aktuellen Jahr hochprofitabel und verfüge über eine solide Bilanzstruktur. Mit einem Free-Float von 100% sei das Unternehmen völlig unabhängig vom Einfluss des aktuellen oder ehemaligen ARQUES-Vorstands. SKW hänge nicht vom Stahlpreis, sondern von der produzierten Stahlmenge ab, deren Wachstum auch in einer späten Zyklusphase intakt sein sollte.

Neben der aktuell komfortablen Auslastungssituation sollte insbesondere die an Fahrt gewinnende regionale Expansion den Newsflow positiv beeinflussen: Russland (H1/08), Mexiko und die Türkei (H2/08) sowie Brasilien (2009) sollten zeitnah den Betrieb aufnehmen. Die Bedienung des indischen Marktes dürfte in Form eines finanziell hochattraktiven JV's in Buthan erfolgen, das in 2009/2010 starte. Gemeinsam mit dem weiterhin schwachen USD erkläre dies die Reduzierung der Erwartungen für 2008 und 2009.

Anfang Februar werde SKW vorläufige Zahlen für 2007 sowie eine Guidance für 2008 vorlegen, die den Wachstumskurs untermauern sollte. Das neue Kursziel auf Basis des FCF-Yield 2008 sei EUR 46 (zuvor: EUR 52). Mit einem KGV von 6 für das aktuelle Jahr erscheine SKW abstrus billig.

Die Analysten von SES Research bewerten die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie weiterhin mit "kaufen". (Analyse vom 21.01.2008) (21.01.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.