Die Analysten der SchmidtBank bewerten die MAN-Aktie (WKN 593700) mit "kaufen".

Einen enttäuschenden Bericht für das dritte Quartal habe MAN vorgelegt: Zwar sei der Umsatz gegenüber der entsprechenden Vorjahresperiode um 26% auf 4,0 Mrd. Euro gestiegen, jedoch sei beim Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit ein Verlust von 87 Mio. Euro angefallen (im Vorjahr ein Überschuss von 75 Mio. Euro). Der Fehlbetrag ist überwiegend auf das unbefriedigende Ergebnis der Sparte Nutzfahrzeuge zurückzuführen, bei der hohe Aufwendungen für die Sanierung der britischen Tochtergesellschaft angefallen seien.

Für das nächste Jahr rechne MAN bei der größten UIT Sparte Nutzfahrzeuge mit weiterhin rückläufiger Nachfrage: Umsatz und Absatz würden um 10% abnehmen. Auf diese Entwicklung reagiere MAN mit einem umfassenden Maßnahmenpaket. Dieses sehe unter anderem den Abbau von deutlich mehr als 10% der Belegschaft, die Verringerung der Zahl der Lieferanten und die Reduktion der Lastwagen-Typen um 20% vor.

Seit Beginn diesen Jahres habe der Kurs der MAN-Vorzugsaktie ca. 16% verloren und damit deutlich besser abgeschnitten als der DAX. Auch nach Bekanntgabe des unbefriedigenden Ergebnisses des dritten Quartals habe der Kurs keinen Einbruch erlitten. Man führe diese Stärke darauf zurück, dass viele Anleger energische Maßnahmen des Großaktionärs zur Steigerung des Unternehmenswertes in der näheren Zukunft erwarteten. Auch gelte MAN als einer der Hauptprofiteure eines erwarteten Konjunkturaufschwungs im Jahr 2002.

Auf Basis der Gewinnschätzung für das kommende Jahr weise die Aktie ein KGV von 13,4 auf. Für das Jahr 2003 reduziere sich die Größe auf 8,3. Obgleich letztere Prognose mit einiger Unsicherheit behaftet sei, halte man die Aktie für unterbewertet.

Dies und die Phantasie auf Zerschlagung oder Übernahme des Unternehmens lassen, so die Experten der SchmidtBank, die MAN-Vorzugsaktie als attraktive Anlage erscheinen. Ihr Rating laute daher "kaufen".