Die Analysten von Morgan Stanley Dean Witter geben der Aktie des Halbleiterherstellers National Semiconductor (WKN 857469) nach wie vor das Rating „outperform“

Das US-Unternehmen stelle Halbleiterprodukte für eine Vielzahl von Gütern her. So würden die Chips von National Semiconductor unter anderem in Computern, Handys, Monitoren, Netzwerken und Autos eingebaut. In den vergangenen zehn Jahren habe das Unternehmen seinen Produkt-Mix stetig verbessert. National Semiconductor habe sich auf seine Kernkompetenzen konzentriert und margenschwache Geschäftsbereiche abgestoßen. Wenn die Lagerbestände erst einmal abgebaut wären, sei das Unternehmen für den nächsten Aufschwung gut gerüstet.

Erfreulicherweise habe der Chiphersteller in der letzten Zeit seine Margen steigern können. Im laufenden Fiskaljahr 2002 sei mit einer Bruttomarge von 41 Prozent zu rechnen. Auch die Lagerbestände hätten im vergangenen Quartal um sechs Prozent reduziert werden können. Im Fiskaljahr 2003 sei dank des effektiven Kostenmanagements mit einem Anstieg der Rentabilität zu rechnen.

Obwohl das Unternehmen die Talsohle anscheinend bereits durchschritten habe, gebe es nach wie vor einige Risiken. So bestehe das Risiko, dass sich die Computer- und Handynachfrage weiterhin schwach entwickle. Besonders kurzfristig bestünden aufgrund der schwachen Nachfrage nach wie vor einige Unsicherheiten.

Nach einem Gewinn von 1,60 US-Dollar pro Aktie im vergangenen Finanzjahr 2001 rechne man im aktuellen Finanzjahr 2002 mit einem Verlust von 0,90 US-Dollar pro Aktie. Im Jahr 2003 sei nach Meinung der Investmentbanker dann wieder mit einem Gewinn in Höhe von 0,40 US-Dollar pro Aktie zu rechnen. Insgesamt betrachte man das Wertpapier positiv, weil die Bewertung von National Semiconductor günstiger als jene seiner Konkurrenten sei. Außerdem sei das Unternehmen für den nächsten Aufschwung gut positioniert.

Die Experten der Investmentbank Morgan Stanley Dean Witter bewerten die Aktie von National Semiconductor weiterhin mit „outperform“ und geben ihr ein Kursziel von 45 US-Dollar.