Die Analysten von AC Research empfehlen die Aktie von Pfeiffer Vacuum (WKN 691660) unverändert zu akkumulieren.

Der Technologiekonzern Pfeiffer Vacuum übernehme nach eigenen Angaben die Multimedia Machinery GmbH aus Aschaffenburg. Durch den Zukauf des im Bereich DVD tätigen Unternehmens verstärke Pfeiffer seine Aktivitäten auf diesem Zukunftsmarkt. Pfeiffer Vacuum sei nunmehr in der Lage komplette DVD Linien für die Produktion von vorbespielten wie wiederbeschreibbaren DVDs sowie die dazu gehörigen Metallisierer anzubieten. Im Jahr 2000 habe Pfeiffer Vacuum bereits die Mehrheit an der Schweizer Memex erworben, einer Firma, die sich in erster Linie mit der Entwicklung von Metallisierern für die wiederbeschreibbare DVD beschäftigt. Diese Metallisierer würden zukünftig in die entsprechende Linie für DVD RW integriert. Die Gesellschaft erwarte ab Mitte 2002 erste signifikante Umsätze und für die Folgejahre jeweils eine Umsatzverdoppelung.

Pfeiffer Vacuum stoße damit in einen Markt vor, der derzeit noch keine signifikante Erholung zeige. Allerdings werde im kommenden Jahr mit einer Nachfrageverbesserung im Bereich optische Speichermedien gerechnet, insbesondere im zukunftsträchtigen DVD-Bereich. Insofern habe Pfeiffer einen guten Startzeitpunkt für die Aufnahme des neuen Geschäftsfelds gefunden. Der Schritt sei zudem insoweit konsequent, da die Kompetenz bei den Vakuumpumpen für den Produktionsprozess der DVD´s eine zentrale Rolle spiele. Die notwendigen Vakuumkomponenten würden einen Großteil des gesamten Anlagenpreises ausmachen. Dadurch ergebe sich im neuen Geschäftsfeld DVD ein erheblicher Kostenvorteil. Mit der Übernahme von Multimedia Machinery habe Pfeiffer sein Produktportfolio der Kompetenz entsprechend strategisch als auch synergetisch sinnvoll ergänzt, da nach einer eigenen Metallisierungsanlage nun das Komplettprodukt angeboten werde.

Zwar werde Pfeiffer in laufenden Geschäftsjahr einen Umsatzrückgang zu verzeichnen haben, dieser sei aber im Vergleich zu anderen Komponentenlieferanten im Halbleiterbereich gering. Zudem erziele Pfeiffer unverändert hohe Margen. Von einer anspringender Halbleiterkonjunktur (u.a. durch den zukünftigen Wechsel von 200mm- auf 300mm-Wafer) sollte Pfeiffer Vacuum durch die bisher erreichten Margenverbesserungen überproportional profitieren. Man sehe in Pfeiffer weiterhin ein hervorragend positioniertes Unternehmen mit einer konsequenten Strategie.

Längerfristig biete der Bereich der widerbeschreibbaren DVD (DVD-RW) ein hohes Wachstumspotenzial, doch müsse berücksichtigt werden, dass Pfeiffer Vacuum noch ganz am Anfang stehe. Mit den Komplettanlagen für die DVD-Herstellung sei das Unternehmen unter anderem in Konkurrenz zu Singulus getreten. Zudem könnten die immer noch offenen Standardisierungsfragen für das neue Medium belasten. Insofern herrsche eine gewisse Unsicherheit, wie sich der Newcomer in diesem Markt durchsetzen könne, selbst wenn man hervorragende technische Lösungen anbiete. Aufgrund der Kompetenz in der Vakuumtechnologie und der unbestrittenen Weltmarktführung und dem damit verbundenen Bekanntheitsgrad billige man dem Unternehmen jedoch gute Chancen auch in dem neuen Geschäftsfeld erfolgreich zu operieren. Aufgrund der Tatsache, dass der DVD-Bereich noch am Anfang seiner Entwicklung stehe, dürfte auch für mehrere Anbieter ausreichend Wachstumspotenzial vorhanden sein.
Berücksichtigt man zusätzlich die in vielen Bereichen sehr starke bis führende Marktposition und die bisher recht kontinuierliche Entwicklung, seien durchaus noch höhere Kurse gerechtfertigt. Trotz des schwierigen konjunkturellen Umfelds könne sich Pfeifer Vacuum voraussichtlich mit einer guten Ertragslage behaupten.

Aufgrund der Wachstumschancen verbunden mit der sehr guten Marktposition und der momentan moderaten Bewertung sehe man für langfristig orientierte Anleger nunmehr eine gute Einstiegschance.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von AC Research die Aktie von Pfeiffer Vacuum an schwächeren Tagen zu kaufen.