Die Analysten der Zürcher Kantonalbank empfehlen die Aktie von Home Depot (WKN 866953) überzugewichten

Home Depot sei mit einem Umsatz von 38 Mrd. US-Dollar die größte Baumarkt- und Einrichtungskette der USA. Das Analystenmeeting vom 30. November habe Klarheit geschaffen und die Analysten in ihrer positiven fundamentalen Einschätzung bestärkt: Home Depot bleibe auf Wachstums- und Erfolgskurs. Die Gruppe plane in den kommenden Jahren die Eröffnung von jährlich rund 200 neuen Märkten. Sie wolle dabei neu auch auf kleinere Märkte setzen und sich vermehrt auf die professionellen Handwerker konzentrieren. Deren Ausgaben würden sich durchschnittlich auf rund das Dreifache eines Do-it-yourself.Kunden belaufen.

Das Servicegeschäft (auch Miete) werde stark ausgebaut. Das Verfahren zur Wahl der Zulieferer solle ebenfalls geändert werden, um günstigere Einkaufspreise zu erzielen. Die Bruttomarge solle bis 2004 um mindestens 100 Basispunkte verbessert werden. Das längerfristige Umsatzwachstum solle 15% bis 18% p.a. betragen; der Reingewinn dabei überproportional um 18% bis 20% zulegen. Die Analysten der Zürcher Kantonalbank erachten die Ziele als realistisch. Der Free Cashflow werde sich in den nächsten drei Jahren auf über 7 Mrd. US-Dollar belaufen. Home Depot spüre natürlich auch die Rezession. Zudem seien vor allem die Preise der Holzprodukte stark gesunken.

Eine Wende sei hier aber absehbar. Die aggressiven Zinssenkungen der US-Notenbank dürften im zweiten Halbjahr 2002 eine Erholung im Detailhandel auslösen. Die Steuergeschenke der US-Regierung würden sich ebenfalls günstig auswirken.

Die frühzyklische Home-Depot-Aktie, die weiterhin im Portfolio Nordamerika figuriere, bleibe auf Outperformerkurs, die Anlageempfehlung der Zürcher Kantonalbank lautet daher „Übergewichten“.