Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der WestLB stufen die Aktie von SAP (ISIN DE0007164600/ WKN 716460) unverändert mit "reduce" ein, senken aber das Kursziel von 35 auf 31 EUR.

Nach Ansicht der Analysten dürfte die EBIT-Marge in 2008 um 170 Basispunkte auf 25,1% sinken. Grund dafür sei die Konsolidierung von Business Objects und die Kosten für den Start von Business By Design. SAP sollte 2008 als Übergangsjahr betrachten. Es biete sich eine gute Gelegenheit, das Geschäft von einem Lizenz/Wartungs- auf ein Subscriptions-Modell umzustellen. Dies würde die Visibilität verbessern und auch eines der Verkaufsargumente von Software-als-eine-Leistung-Verkäufern torpedieren: keine Vorauslizenzgebühren.

Falls SAP bei dem derzeitigen Geschäftsmodell bleibe, würden die Analysten weiteres Abwärtsrisiko sehen. Auf Basis einer defensiven Bewertung komme die Aktie nicht über ein Niveau von 31 EUR hinaus.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der WestLB die Aktie von SAP weiterhin zu reduzieren. (Analyse vom 29.11.07)
(29.11.2007/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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