Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research erhöht sein Rating für die Aktien von ADVA (ISIN DE0005103006/ WKN 510300) von zuvor "halten" auf jetzt "akkumulieren".

Die Gesellschaft habe Anfang November Zahlen für das abgelaufene dritte Quartal 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 16% auf 61,5 Millionen Euro steigern können. Das Pro-Forma-Betriebsergebnis habe sich gleichzeitig um 3,1 Millionen Euro auf 4 Millionen Euro erhöht. Der Pro-Forma-Quartalsgewinn habe sich um 1,1 Millionen Euro auf 1,5 Millionen Euro verbessert. Insgesamt habe der Quartalsverlust um 3,1 Millionen Euro auf 1,2 Millionen Euro reduziert werden können.

Die veröffentlichten Zahlen hätten umsatzseitig leicht unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Auf der Gewinnseite hätten die Erwartungen allerdings leicht übertroffen werden können. Dabei habe das Unternehmen von höheren Bruttomargen und niedrigeren Vertriebs- und Marketingkosten profitiert. In den USA hätten aufgrund des verlorenen Alcatel/Lucent-Geschäftes deutliche Umsatzrückgänge hingenommen werden müssen.

Enttäuschend sei der Ausblick auf das laufende vierte Quartal ausgefallen. So würden hier nur noch Umsatzerlöse von 60 bis 65 Millionen Euro und eine Pro-Forma-Betriebsergebnismarge von 3,5 bis 7% erwartet. Für das Gesamtjahr 2007 sei damit die Umsatzprognose von zuvor mindestens 267 Millionen Euro auf 258 bis 263 Millionen Euro gesenkt worden. Ursächlich für die gesenkten Prognosen sei auch der wichtigste Kunden British Telecom. So könne eine konjunkturell schwächere Entwicklung in Großbritannien den Ausbau des Next-Generation-Netzwerkes verzögern. Zudem sei auch die Prognose für die Pro-Forma-Marge im Geschäftsjahr 2008 von zuvor 10 bis 13% auf 8 bis 8,5% gesenkt worden.

Grundsätzlich schätze man die weiteren Wachstumspotenziale der Gesellschaft als positiv ein. Aufgrund der anhaltenden Verbreitung von neuen Breitband- und Videodiensten gehe man davon aus, dass die Nachfrage der Unternehmen nach Netztechnik auch zukünftig weiter steigen werde. Vor diesem Hintergrund erscheine in den nächsten Jahren ein Marktwachstum von rund 20% realistisch. Dabei scheine es möglich, dass ADVA in den kommenden Jahren zumindest proportional mit dem Markt wachsen könne.

Weiterhin habe das Unternehmen einen Wechsel im Posten des CFO vollzogen. So habe Jaswir Singh zum 7. November den bisherigen Finanzvorstand Andreas Rutsch abgelöst. Singh verfüge über eine mehr als 20-jährige Branchenerfahrung und sei zuletzt bei Nokia Americas tätig gewesen. Vor diesem Hintergrund sei die Berufung Singhs zu begrüßen. Zudem übernehme Christian Unterberger die Verantwortung für den Vertrieb. Ron Martin sei zum Vorstand Marketing und Vertrieb ernannt worden und habe damit die Positionen von Brian McCann übernommen.

Beim gestrigen Schlusskurs von 4,53 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 12 nach den deutlichen Kursverlusten der vergangenen Monate relativ moderat bewertet. Allerdings müsse es in den kommenden Monaten nach der Prognosesenkung vor allem auch darum gehen, verloren gegangenes Investorenvertrauen zurückzugewinnen. Gleichzeitig erscheine es aber wahrscheinlich, dass spätestens ab dem zweiten Halbjahr 2008 auch wieder die guten Wachstumsperspektiven verstärkt in den Blickpunkt der Anleger rücken würden.

Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien von ADVA von zuvor "halten" auf jetzt "akkumulieren". (Analyse vom 28.11.2007)
(28.11.2007/ac/a/t)