Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, bewertet die Aktie von Alstria Office (ISIN DE000A0LD2U1/ WKN A0LD2U) weiterhin mit dem Rating "halten".

Deutschlands erste REIT-AG, die Alstria, habe gestern die Zahlen für die ersten neun Monate dieses Jahres bekannt gegeben. Zur Erinnerung, die Eintragung in das Handelsregister sei am 11. Oktober 2007 rückwirkend für den 1. Januar 2007 erfolgt.

Ein Vergleich der Zahlen mit den Vorjahreszahlen sei wenig aussagekräftig, da die Gesellschaft erst 2006 gegründet worden sei. Insgesamt sei das Ergebnis, vor allem für das dritte Quartal, durch die Änderung der Gesellschaftsform beeinflusst worden. Das Unternehmen beziffere die Aufwendungen der Umwandlung auf 30,9 Mio. EUR. Auf der anderen Seite seien nach Gesellschaftsangaben 41,4 Mio. EUR Erträge, genauer "Umkehr von latenten Ertragsteuerverbindlichkeiten", erzielt worden.

Unterm Strich habe sich die Umwandelung in eine REIT-AG mit 10,4 Mio. EUR positiv auf die Ergebnisse im dritten Quartal ausgewirkt. Die Gesellschaft verweise zu Recht auf die Bedeutung der FFO (Funds from operations). An dieser Rechengröße würden sich die zukünftigen Dividendenzahlungen orientieren. Diese FFO hätten in den ersten neun Monaten 22,1 Mio. EUR bzw. 0,39 EUR je Aktie betragen.

Für das Gesamtjahr 2007 habe die Gesellschaft die Guidance für die Umsätze bei ca. 80 Mio. EUR bestätigt. Für die FFO würden 30 Mio. EUR erwartet. Die Analysten würden die Umsatzprognose nach der Bekanntgabe der Neun-Monats-Zahlen als konservativ ansehen. Die Schätzungen der Analysten würden nunmehr von ca. 83,0 Mio. EUR ausgehen. Die Guidance für die FFO stelle sich dahingehend als schwierig da, da diese Zahl auch von der Bewertung der Finanzderivaten beeinflusst werde, die die Gesellschaft zur Absicherung des Zinsrisikos halte. Ohne weiteren Einfluss der Finanzderivate gehe man davon aus, dass die FFO für 2007 die avisierte Höhe erreichen sollte.

Nach Erachten der Analysten werde die Gesellschaft für 2007 eine Dividende von ca. 0,50 EUR auszahlen. Beim aktuellen Kursniveau bedeute dies eine Dividendenrendite von rund 5,0%. Für einen langfristigen Anleger, der an einer hohen Dividendenrendite interessiert sei, biete sich ein Investment an.

Angesichts des momentanen Börsenumfeldes stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe die Aktie von Alstria Office mit einem Kursziel von 10,50 EUR, nach zuvor 13,00 EUR, nach wie vor nur als Halteposition ein. Zur Bewertung seien das Peer-Group-Modell der Analysten sowie ihr Dividenden-Modell herangezogen. (Analyse vom 21.11.2007) (21.11.2007/ac/a/nw)