Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von EPCOS (ISIN DE0005128003/ WKN 512800) zu akkumulieren.

Die Gesellschaft habe endgültige Zahlen für das abgelaufene vierte Quartal 2006/2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorquartal um 4% auf 376 Millionen Euro steigern können. Das EBIT habe sich gleichzeitig um 3,8 Millionen Euro auf 24,9 Millionen Euro verbessert. Der Nachsteuergewinn sei um 1,6 Millionen Euro auf 18,8 Millionen Euro oder 0,29 Euro je Aktie gestiegen.

Im Bereich Kondensatoren und Induktivitäten habe bei einem Umsatzanstieg um 3% auf 137 Millionen Euro das EBIT um 2,3 Millionen Euro auf 7,3 Millionen Euro verbessert werden können. Dabei habe das Unternehmen von einem positiven Sondereffekt in Höhe von 3 Millionen Euro aus dem Verkauf des Grundstücks am Standort Heidenheim profitiert. Allerdings seien im Ergebnis auch Aufwendungen in Höhe von 2 Millionen Euro aus der Restrukturierung des Standortes in Malaga enthalten. Im Bereich OFW-Komponenten habe bei einem Umsatzanstieg um 11% auf 103 Millionen Euro das EBIT um 1,7 Millionen Euro auf 9,9 Millionen Euro erhöht werden können. Dabei habe die Gesellschaft vom höheren Umsatzvolumen profitiert. Im Bereich Keramische Bauelemente sei bei einem Umsatzrückgang um 0,4% auf 136 Millionen Euro das EBIT um 0,2 Millionen Euro auf 7,7 Millionen Euro gesunken.

Im Gesamtjahr 2006/2007 habe das Unternehmen damit bei einem Umsatzanstieg um 10% auf 1,439 Milliarden Euro das EBIT auf 82,6 Millionen Euro steigern können. Der Gewinn je Aktie habe sich auf 0,98 Euro belaufen. Die vorgelegten Zahlen hätten im Wesentlichen den bereits Ende Oktober bekannt gegebenen vorläufigen Zahlen entsprochen und somit keine Überraschung dargestellt.

Die Gesellschaft habe im vierten Quartal 2006/2007 vor allem von einem 30%-igen Zuwachs im Geschäft mit Bauelementen für die Automobilelektronik profitiert. Zudem habe sich auch der Umsatz mit Bauelementen für die Industrieelektronik einem Zuwachs um über 10% positiv entwickelt. Für das nun laufende Geschäftsjahr 2007/2008 rechne die Konzernleitung mit einem Umsatzzuwachs im mittleren einstelligen Prozentbereich und einer EBIT-Verbesserung auf rund 100 Millionen Euro. Dabei werde mit einer weiterhin guten Nachfrage nach elektronischen Bauelementen, Modulen und Systemen gerechnet. Nach Ansicht der Analysten von AC Research würden die Zielvorgaben insgesamt erreichbar erscheinen.

Beim gestrigen Schlusskurs von 12,33 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007/2008e von gut 11 weiterhin relativ moderat bewertet. Als Risikofaktor für die weitere Geschäftsentwicklung sehe man auch ein mögliches weiteres Erstarken des Euro. Hierdurch könne sich der Preisdruck auf die Gesellschaft noch weiter verschärfen. Auf Basis des niedrigen Bewertungsniveaus sehe man aber bei einem Investment in die Aktie trotzdem ein positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von EPCOS zu akkumulieren. (Analyse vom 16.11.2007) (16.11.2007/ac/a/t)