Die Analysten Mirko Maier und Uwe Barth der LB Baden-Württemberg stufen die Aktie der caatoosee AG (WKN 617835) weiterhin auf "halten".

Die zur Hauptversammlung im August postulierte Dreisäulenstrategie mit caatoosee AG, redtoo AG und Sigma Cipta Caraka werde mit der angestrebten Rückabwicklung der Sigma-Akquisition revidiert. Die Aktivitäten der Joint Ventures contara und stratobyte würden eingestellt. Die caatoosee AG fokussiere sich künftig auf Business Integration-Lösungen, IT-Services und Retrievalsoftware.

In den Konzernergebnissen des ersten Halbjahres 2001/02 (01.04.-31.03.) seien die Beiträge von Sigma im Vorgriff auf die Rückübertragung der Beteiligung kumuliert in einer Position der G&V dargestellt worden. Die im folgenden genannten Angaben würden nur noch caatoosee und redtoo widerspiegeln. Im ersten Halbjahr hätten die Umsatzerlöse gegenüber dem Vorjahr um 69,6% auf 9,2 Mio. Euro gesteigert werden können. Angesichts der im Quartalsabschluss genannten Kundenprojekte würden die Analysten davon ausgehen, dass der Großteil davon auf redtoo entfalle und caatoosee damit eine rückläufige Umsatzentwicklung habe verzeichnen müssen.

Erste Erfolge aus dem im ersten Quartal initiierten Restrukturierungsprogramm "focus" seien an den mit 1,6 Mio. Euro gegenüber dem ersten Quartal deutlich rückläufigen Overheadkosten zwar zu erkennen, noch würden jedoch die korrespondierenden Restrukturierungsaufwendungen überwiegen. Ohne Berücksichtigung des mit minus 3,6 Mio. Euro negativen Ergebnisbeitrages von Sigma habe das Unternehmen einen Verlust von minus 15,3 Mio. Euro verzeichnen müssen.

Bei Berücksichtigung der Goodwill-Afa von rund. 3,3 Mio. Euro verblieben als negativer operativer Ergebnisbeitrag von Sigma lediglich minus 0,3 Mio. Euro. Im Vergleich zu caatoosee sei die Revision der Akquisitionsentscheidung zumindest aus Rentabilitätsgesichtspunkten kurzfristig eher negativ zu werten. Aus der Rückübertragung der Sigma-Beteiligung solle nach Unternehmensangaben keine Belastungen für caatoosee entstehen und der gezahlte Baranteil in Höhe von 12,1 Mio. Euro wieder zurückfließen. Mit der gleichfalls beschlossenen Auflösung der Joint Ventures contara und stratobyte fehle im ursprünglichen Geschäftsmodell des Informationslogistikers künftig ein wesentlicher Baustein des Geschäftsmodells, was die Analysten negativ werten würden.

Deutliche positive Effekte aus den Kostensenkungsbemühungen erwarte man erst im kommenden Geschäftsjahr. Im Vergleich mit IT-Serviceunternehmen spiegele die KUV-Bewertung von caatoosee eine faire Bewertung wider. Bei Einbeziehung der avisierten 12,1 Mio. Euro würde die Liquiditätsausstattung mit rd. 43 Mio. Euro deutlich über der aktuellen Börsenkapitalisierung liegen.

Die Analysten der LB Baden-Württemberg behalten ihre Halten-Einstufung bei.