Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Jochen Reichert, empfiehlt die Aktie von D+S europe (ISIN DE0005336804/ WKN 533680) unverändert zu kaufen.

Am 13.11.2007 veröffentliche D+S europe die Zahlen für das abgelaufene dritte Quartal. Die Analysten würden einen Anstieg des Umsatzes von 69% auf EUR 67,9 Mio. sowie des EBIT von 124% auf EUR 10,9 Mio. erwarten.

Das Quartalsergebnis sei insbesondere von folgenden Faktoren geprägt - erstmalige Konsolidierung der Heycom, außerordentlich gute Entwicklung des Segments communication & dialog services, Preiskämpfe auf dem Markt für Festnetz-Service-Rufnummern, was insbesondere die Umsatzentwicklung des Segments mobile & telephony services beeinflussen sollte, anhaltend hohe Marge des Bereichs communication & dialog services, nicht cashwirksame Abschreibungen auf Verlustvorträge aufgrund der kommenden Unternehmenssteuerreform in Deutschland.

Im dritten Quartal werde erstmalig der E-Commerce-Dienstleister Heycom konsolidiert. Die Analysten von SES Research würden einen Umsatzbeitrag von EUR 15,1 Mio. sowie ein EBIT in Höhe von EUR 2,8 Mio. (Marge: 18,6%) erwarten. Heycom sollte damit bereits mit 22% zum erwarteten Konzernumsatz beitragen.

Zum einen habe D+S europe einen neuen Call Center-Standort auf Rügen aufgebaut. Zum anderen sollte die neue automatische Sprachplattform sehr gut am Markt angekommen sein. Im Vergleich zum Vorjahresquartal gehe man von einem Anstieg des Umsatzes von 12,5% auf EUR 26,8 Mio. aus. Die EBIT-Marge sollte sich durch eine steigende Auslastung sowie durch die Politik, niedrigmargige Aufträge nicht anzunehmen, deutlich verbessern. Die Analysten von SES Research würden ein EBIT in Höhe von EUR 3 Mio. (+67% qoq; Marge: 11,2%) erwarten.

Auf dem deutschen Markt für Festnetz-Service-Rufnummern habe einer der 5 wesentlichen Anbieter einen Preiskampf entfacht. Dies sollte im Vergleich zum Vorquartal bei Standarddienstleitungen zu Umsatzrückgängen geführt haben. Gleichzeitig sollte D+S europe die Umsatzbasis im Bereich mobile Mehrwertdienste ausgeweitet haben. Aufgrund der Preiskämpfe im niedrigmargigen Festnetz-Service-Rufnummerngeschäft würden die Analysten im Segment mobile & telephony services sequenziell ein konstantes Umsatzniveau von EUR 22,8 Mio. erwarten. Die erwarteten Steigerungen des Umsatzes im mobilen Mehrwertdienstebereich sollten die EBIT-Marge in Q3/07 auf 15,8% ansteigen lassen.

In Q1/07 und Q2/07 habe das Segment information & collection services eine EBIT-Marge von 58%, bzw. 45% erzielt. Für Q3/07 würden die Analysten von SES Research eine anhaltend hohe EBIT-Marge von rund 43% bei einem erwarteten Umsatz von EUR 3,1 Mio. erwarten.

Im Zuge der Unternehmenssteuerreform sei das dritte Quartal einmalig durch eine nicht cashwirksame Abschreibung auf Verlustvorträge von EUR 1,5 Mio. belastet, so dass sich auf Basis der SES Research-Prognosen ein Nettogewinn von EUR 4,4 Mio. ergebe.

Mit der Akquisition des E-Commerce-Dienstleisters Heycom habe sich D+S europe eine ausgezeichnete Wettbewerbsposition verschafft. Derzeit könnten Konkurrenten kaum die Fülle an Outsourcing-Dienstleistungen erbringen wie D+S europe. Darüber hinaus partizipiere D+S europe über Heycom an den hohen Wachstumsraten im E-Commerce von ca. 20% p.a. Der Newsflow sollte positiv bleiben. Zum einen erwarte man 1 bis 2 Neukunden bei Heycom. Zum anderen dürfte D+S europe das Produktportfolio weiter ausbauen. Schließlich sollte D+S europe mehr und mehr als Internet-Unternehmen betrachtet werden.

Das Rating der Analysten von SES Research für die D+S europe-Aktie lautet mit einem Kursziel von EUR 19,00 weiter "kaufen". (Analyse vom 09.11.2007) (09.11.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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