Karlsruhe (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Volksbank Karlsruhe haben die Aktie von comdirect bank (ISIN DE0005428007/ WKN 542800) am 29.10.2007 bei einem Kurs von 9,90 EUR in ihr Musterdepot aufgenommen.

Die comdirect bank mit Sitz in Quickborn habe aufgrund erhöhter Ordertätigkeit ihrer Kunden in den Sommermonaten zum 30. September einen Rekordgewinn vor Steuern von 70,8 Mio. EUR erwirtschaftet und das Ergebnisziel für 2007 hochgesetzt. Statt wie bislang mehr als 75 Mio. EUR rechne der größte deutsche Online-Broker nun mit einem Vorsteuergewinn von über 80 Mio. EUR und könnte damit trotz verstärkter Wachstumsinvestitionen das bisher höchste Jahresergebnis der 13-jährigen Unternehmensgeschichte von 85,6 Mio. EUR aus dem Jahr 2006 erreichen.

Die Schwankungen an den Börsen im Zuge der US-Hypotheken- und Finanzmarktkrise hätten die Zahl der ausgeführten Wertpapieraufträge in den üblicherweise eher ruhigen Monaten Juli bis September in die Höhe getrieben. Mit knapp 2,6 Mio. sei die Orderzahl des zweiten Quartals sogar um fast 3 Prozent übertroffen worden. In den ersten neun Monaten habe sie sich auf gut 7,6 Mio. belaufen, womit der Vorjahreswert um 15 Prozent übertroffen worden sei.

Insgesamt habe der Online-Broker mit knapp 206 Mio. EUR so hohe Erträge wie noch nie zuvor in einem Neunmonatszeitraum verbucht. Der vergleichbare Vorjahreswert sei um gut ein Viertel übertroffen worden. Der Anstieg des Zinsüberschusses um 40 Prozent auf 90,7 Mio. sei auf die auf 7,5 Mrd. EUR (Vj. 4,0 Mrd. EUR) deutlich gestiegene Kundeneinlagen sowie das höhere Zinsniveau am Markt zurückzuführen. Die Kundenzahl habe binnen Jahresfrist dank der Wachstumstreiber Giro- und Tagesgeldkonto von knapp 760.000 auf gut 935.000 (plus 47.000 im dritten Quartal 2007), und die Anzahl der Depots von 594.000 auf 623.000 zugelegt. Der Provisionsüberschuss sei um gut 11 Prozent auf 115,5 Mio. EUR geklettert.

Stärker als die Erträge seien in den ersten neun Monaten dieses Jahres allerdings die Verwaltungsaufwendungen - um knapp 36 Prozent auf 135,1 Mio. EUR - geklettert. Ein Großteil sei wegen verstärkter Marketingkosten auf den Sachaufwand entfallen, der um 45 Prozent auf mehr als 98 Mio. EUR angestiegen sei. Der Personalaufwand habe sich im Vergleich zu den ersten neun Vorjahresmonaten um 5 Mio. auf 29,7 Mio. EUR erhöht. Die Aufwand/Ertrag-Relation der comdirect bank habe sich von 59,8 auf 65,3 Prozent verschlechtert. Die Rücklagen für faule Kredite seien auf 149 Mio. EUR, nach 1,267 Mrd. EUR ein Jahr zuvor, gesunken.

Aufgrund der forcierten Neukundengewinnung rechne die Commerzbank-Tochter nun für das erste Quartal 2008 mit dem ein-millionsten Kunden. Zuvor - bis Jahresende - wolle das Unternehmen entscheiden, ob es in die private Baufinanzierung einsteige. Zuletzt habe der Vorstandsvorsitzende Andre Carls vor Journalisten unterstrichen, dass sich die comdirect bank auf das deutsche Geschäft konzentrieren werde, solange man zweistellige Wachstumsraten erreiche. Strategisch dürfte die Wiederaufnahme eines Auslandsgeschäfts auf Dauer nicht auszuschließen sein.

Für das kommende Jahr sei derzeit eine Ausschüttung aus Rücklagen in Form einer Sonderdividende in Höhe von einem Euro je Aktie (Anzahl Aktien: 140,8 Mio.) geplant. Hierzu werde der Vorstand dem Aufsichtsrat und der nächsten ordentlichen Hauptversammlung einen entsprechenden Vorschlag unterbreiten.

Zuletzt habe die comdirect bank eine neue Vertriebskooperation mit der Tchibo GmbH gestartet. Unter der Rubrik "Anlage" sollten im Webshop von Tchibo.de künftig zwei Produkte der Direktbank angeboten werden - ein Tagesgeld und eine Festgeldanlage über zwölf Monate.

Die comdirect bank habe sehr starke Zinsüberschüsse generieren können. Die Personal- und Marketingkosten seien dagegen niedriger als erwartet ausgefallen. Die gestiegenen Umsätze und die unter Kontrolle befindlichen Kosten würden eine deutliche Sprache sprechen. Die Profitabilität habe sich verbessert und die Dividendenrendite sei vielversprechend.

Die Analysten der Volksbank Karlsruhe haben die Aktie von comdirect bank in ihr Musterdepot integriert. (Ausgabe vom 05.11.2007) (06.11.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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