Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, stuft die Aktie von PATRIZIA Immobilien (ISIN DE000PAT1AG3/ WKN PAT1AG) unverändert mit "halten" ein.

Am 31. Oktober, und somit eine Woche vor der Veröffentlichung der offiziellen Q3-Zahlen, habe die PATRIZIA Immobilien in einer Ad-hoc-Meldung bekannt gegeben, die Guidance für das Gesamtjahr für den Jahresüberschuss von 45 Mio. Euro auf 48 Mio. Euro angehoben zu haben. Soweit zu den positiven News. Gleichzeitig sei mitgeteilt worden, dass das Unternehmen im dritten Quartal durch die Neubewertung seines Immobilienbestandes eine Wertzuschreibung von 66,3 Mio. Euro vornehme und im abgelaufenen Quartal 123 Wohneinheiten verkauft habe.

Die Erwartungen der Analysten vom Bankhaus Lampe sowie die des gesamten Marktes seien von einer deutlich höheren Anzahl an verkauften Wohnungen ausgegangen. Für das Gesamtjahr habe die Gesellschaft vor der Bekanntgabe der Ad-hoc-Meldung geplant, bis zu 1.400 Wohnungen zu privatisieren und 1.000 Wohnungen zu revitalisieren. Nach neun Monaten liege diese Zahl bei 301 privatisierten Wohnungen. Die Gesellschaft rechne nun mit 400 bis 500 privatisierten Wohnungen für das Gesamtjahr.

Als Gründe für diese Entwicklung gebe die Gesellschaft vor allem "Abstimmungs- und Integrationsarbeiten" an, die sich länger als geplant hingezogen hätten. Es stelle sich die Frage, in wie weit das Management dies schon im Vorfeld hätte erkennen und dem Markt hierzu "Ideen" hätte geben müssen.

Die Ad-hoc-Meldung sei eine verpackte Gewinnwarnung. Ohne die Bewertungsgewinne wäre der Periodenüberschuss für das dritte Quartal nahe am Break-even geblieben und die Ziele für das Gesamtjahr würden bei weitem verfehlt werden. Weiterhin würden durch die Bewertungsgewinne Fantasien aus den zukünftigen Verkäufen genommen. Denn Bewertungsgewinne seien bestenfalls ein Transfer der zukünftigen Gewinne in die Gegenwart.

Mit den ihnen zurzeit vorliegenden Informationen würden die Analysten vom Bankhaus Lampe ihr Kursziel abermals von 11,00 Euro auf vorerst 8,50 Euro senken. Eine neue Evaluierung des Wertes würden sie nach der Vorlage des gesamten Q3-Berichtes vornehmen.

Das Anlageurteil der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Aktie von PATRIZIA Immobilien lautet somit "halten". (Analyse vom 05.11.2007) (05.11.2007/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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