Mannheim (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Thomas Schießle von MIDAS Research stuft die Aktie von Epigenomics (ISIN DE000A0BVT96/ WKN A0BVT9) mit "kaufen" ein.

Am 26. September habe Epigenomics mit der Ad hoc-Veröffentlichung über das erste nichtexklusive strategische Lizenz- und Kollaborationsabkommen im Bereich Molekulardiagnostik mit Abbott Molecular die wichtigste Nachricht nicht nur im abgelaufenen Quartal veröffentlicht.

Auch der nun vorgelegte Zwischenbericht per 30. September 2007 sei davon geprägt. Konkret habe man einen Vertrag verhandelt, der eine hohe Erfolgsbeteiligung vorsähe, was zulasten der kurzfristig zufließenden Abschlagzahlung gehe. Die Guidance für 2007 sei also leicht angepasst worden und sehe nun für 2007 einen Finanzmittelverbrauch von EUR 12 bis 13 Mio. vor, was etwa EUR 1 Mio. über der alten Planung von EUR 11 bis 12 Mio. liege (konservative MIDAS-Schätzung unverändert).

Auch wenn der Quartalsabschluss also aufgrund etwas geringerer Einnahmen als geplant einen höheren Verlust aufweisen dürfte, sei doch das betriebswirtschaftliche Zahlenwerk von Kostendisziplin gekennzeichnet - es seien bis September weit über EUR 2,5 Mio. Kosten eingespart worden und die Cash-burn-Rate sei auf inzwischen knapp EUR 3 Mio. pro Quartal gedrückt worden.

Zwar verfüge das Unternehmen noch über EUR 13 Mio. Liquidität, dennoch bleibe die Notwendigkeit einer Kapitalerhöhung in den nächsten Quartalen bestehen, da dieser "Kassenstand" zum Jahresende auf schätzungsweise EUR 9 Mio. gesunken sein dürfte. Für die kurzfristige Kursentwicklung sei das nach Erachten der Analysten ein gravierender Belastungsfaktor. Ansonsten habe sich das Chance-Risiko-Profil durch die nichtexklusive Entwicklungs- und Vermarktungs-Vereinbarung mit Abbott Molecular für den Darmkrebs-Früherkennungstest ("CCS"-Test) spürbar verbessert.

Der Vertrag validiere die Biomarker-Technologie von Epigenomics. Die grundsätzlichen Bedenken bezüglich der Kommerzialisierungsfähigkeit, die der Rückzug des ehemaligen Partners Roche Diagnostics im Dezember 2006 habe aufkommen lassen, sollten damit ausgeräumt sein.

Der von den Analysten geschätzte Pipelinewert habe sich mit der Vertragsunterzeichnung um knapp 39% auf EUR 143 Mio. erhöht. Das Ende September angehobene Kursziel von EUR 6,60 je Aktie würden die Analysten unverändert lassen, denn die angepasste Guidance verenge den geschäftspolitischen Spielraum nicht substanziell. Ein Spielraum, der zügig zum Abschluss weiterer Entwicklungs- und Vermarktungsverträge führen müsse, wenn die Gesellschaft 2010 profitabel werden möchte.

Die Analysten von MIDAS Research bewerten die Aktie von Epigenomics mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 02.11.2007) (02.11.2007/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.