München (aktiencheck.de AG) - Nathan Kohlhoff, CFA von UniCredit Markets & Investment Banking, stuft das Rating für die Grammer-Aktie (ISIN DE0005895403/ WKN 589540) von "buy" auf "sell" herab.

Grammer habe vorläufige Zahlen für das dritte Quartal veröffentlicht und zudem eine Gewinnwarnung für das laufende Geschäftsjahr ausgegeben. Das Unternehmen habe in erster Linie Währungseffekte und höhere Lohn- und Infrastrukturkosten in Osteuropa für die Gewinnwarnung verantwortlich gemacht. Für das Jahr 2007 sei die EBIT-Vorgabe des Unternehmens auf 32 Mio. EUR gesenkt worden. Nach Einschätzung der Analysten sei für 2008 keine wesentliche Verbesserung zu erwarten. Die Gewinnwarnung von Grammer stehe im deutlichen Kontrast zu der starken Nachfragesituation auf den Märkten des Unternehmens. Man gehe davon aus, dass der neue CEO von Grammer einige Zeit benötigen werde, um das Vertrauen in das Unternehmen wieder herzustellen.

Die Analysten würden zwar an ihren Umsatzprognosen festhalten, die EPS-Prognosen seien jedoch nach unten korrigiert worden. So habe man die EPS-Schätzung für 2007 von 2,15 EUR auf 1,58 EUR reduziert (KGV: 12,2). Für 2008 sei die EPS-Schätzung von 2,45 EUR auf 1,67 EUR gesenkt worden (KGV: 11,5). Darüber hinaus rechne man nun nur noch mit einer Dividende von 0,50 EUR je Aktie für die kommenden beiden Jahre. Das Kursziel werde von bisher 28,00 EUR auf nun 16,00 EUR herabgesetzt.

Auf dieser Grundlage bewerten die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking den Anteilschein von Grammer nun mit "sell". (Analyse vom 26.10.07) (26.10.2007/ac/a/nw)
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