Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research senkt sein Rating für die Aktien von QSC (ISIN DE0005137004/ WKN 513700) von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "halten".

Die Gesellschaft habe vorläufige Zahlen für das abgelaufene dritte Quartal 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 22% auf 83,2 Millionen Euro steigern können. Das EBITDA habe sich gleichzeitig um 2,2 Millionen Euro auf 7,4 Millionen Euro verbessert. Der Konzernquartalsverlust sei schließlich um 2,4 Millionen Euro auf 4,4 Millionen Euro erhöht worden.

Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research enttäuschend ausgefallen. Dabei hätten sich unterschiedliche negative Faktoren ausgewirkt. So habe sich der Preiswettbewerb im klassischen Telefoniegeschäft aufgrund von Flatrate- und VoIP-Angeboten weiter verschärft. Gleichzeitig sei es bei der Anschaltung neuer Kunden zu Verzögerungen gekommen. Des Weiteren hätten sich die Abschreibungen infolge des Netzausbaus im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 5,4 Millionen Euro auf 12,6 Millionen Euro erhöht.

Vor diesem Hintergrund sei auch die Zielvorgabe für das Gesamtjahr 2007 reduziert worden. So werde nun mit einem Umsatz von rund 325 Millionen Euro und einem EBITDA von etwa 35 Millionen Euro gerechnet. Das Konzerngesamtjahresergebnis solle ausgeglichen ausfallen. Zuvor sei das Management der Gesellschaft noch von einem Umsatz von über 350 Millionen Euro, einem EBITDA von 50 bis 60 Millionen Euro sowie einem Gesamtjahresüberschuss von 15 Millionen Euro ausgegangen.

Insgesamt würden die Analysten von AC Research davon ausgehen, dass das Marktumfeld für die Gesellschaft auch in den kommenden Monaten weiterhin schwierig bleiben werde. So rechne man mit einem anhaltend intensiven Marktumfeld im DSL-Markt. Dabei werbe insbesondere auch der Konkurrent T-Systems derzeit verstärkt um Kunden. Allerdings sei das Unternehmen bereits gut am Markt positioniert, so dass man davon ausgehe, dass QSC mittelfristig gestärkt aus der Konsolidierung im deutschen DSL-Markt hervorgehen sollte. Ab dem kommenden Jahr werde die Gesellschaft zudem von dem Netzausbau auf knapp 2.000 Hauptverteiler profitieren.

Beim aktuellen Aktienkurs von 3,00 Euro (10:58 Uhr) erscheine das Unternehmen trotz des heutigen Kursrückganges vor dem Hintergrund des verschärften Marktumfeldes und des enttäuschenden Gewinnausblicks ausreichend bewertet. Daher rechne man in den kommenden Monaten lediglich mit einer marktkonformen Entwicklung der Aktie.

Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien von QSC von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "halten". (Analyse vom 26.10.2007)
(26.10.2007/ac/a/t)