Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Shell-Aktie (WKN 852278) mit "neutral".

Die Royal Dutch/Shell-Gruppe sei der einzige große internationale Ölmulti, der sich bislang nicht an den seit drei Jahren vermehrt zu beobachtenden Übernahmen und Fusionen beteiligt habe. Die Strategie des Managements sehe bisher vor, durch Joint Ventures Synergien zu erzielen. Das Unternehmen sei in den Segmenten Upstream, Ölprodukte, Gas & Elektrizität sowie Chemikalien tätig. Mittelfristig sei der Rückzug aus den Unternehmensbereichen geplant, in denen keine führende Marktstellung zu erreichen sei. So seien seit 1998 umfangreiche Chemieaktivitäten desinvestiert worden. Durch ein Kostensenkungsprogramm sollten bis Ende 2001 5 Mrd. US-Dollar pro Jahr eingespart werden.

Im 3. Quartal 2001 hätten sich die im Vorjahresvergleich niedrigeren Öl- und Gaspreise negativ bemerkbar gemacht. Der Umsatz sei um 15,6% gegenüber dem Vorjahr auf 32.649 Mio. US-Dollar gesunken. Das operative Ergebnis sei im selben Zeitraum um 23,1% auf 4.625 Mio. US-Dollar zurück gegangen. Das Upstreamsegment habe ein Minus von 24,2% verzeichnet. Die erzielten Produktionssteigerungen (+2%) hätten dabei nicht ausgereicht, um den Ölpreisverfall zu kompensieren. Der Downstreambereich habe von den ansehnlichen Tankstellenmargen profitiert und ein Plus von 2,6% erzielt. In der Chemiesparte hätten sich die Effekte der schwachen Branchenkonjunktur gezeigt: Der Gewinn sei um 87,5% zurück gegangen.

Aufgrund der nach dem OPEC-Meeting veränderten Marktgegebenheiten sei mittelfristig von einem niedrigeren Ölpreisniveau auszugehen als bislang erwartet. Man habe die Schätzungen dementsprechend angepasst. Positive Impulse könnten jedoch von der anstehenden Investorenkonferenz ausgehen, wo die zuletzt revidierten Wachstumsprognosen anhand detaillierter Projektberichte konkretisiert würden. So könnten sich die diesbezüglichen Markterwartungen als zu pessimistisch erweisen. Das laufende Aktienrückkaufprogramm sollte zudem kursstützend wirken.

Trotz des negativen Branchensentiments bekräftigen die Experten von Helaba Trust daher die Empfehlung, die Aktie "neutral" zu gewichten.