Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, empfiehlt die Aktie von Funkwerk (ISIN DE0005753149/ WKN 575314) weiterhin zu halten.

Funkwerk habe auf ihrem Capital Markets Day in Dabendorf über die neuesten Entwicklungen im Konzern berichtet: Die Gruppe benötige jetzt eine gewisse Stabilisierungsphase, um sich für das künftige Wachstum zu rüsten.

Der Strategiewechsel vom speziellen Gerätehersteller zum Lösungsanbieter sei eingeleitet und im Gang. Dieser Strategiewechsel sei notwendig gewesen, da die Positionierung des Konzerns in den zurückliegenden Jahren als Nischenanbieter nicht immer betriebswirtschaftlich erfolgreich gewesen sei. Für den Investor sei jedoch zu beachten, dass sich die Wettbewerbssituation heute deutlich von der eines Nischenanbieters unterscheide.

Funkwerk sei von den historischen EBIT-Margen von 12% noch weit entfernt, wobei der Konzern insgesamt aber profitabel arbeite. Für das laufende Jahr würden die Analysten eine EBIT-Marge von knapp 5% erwarten.

Für die Gruppe sehe man mittelfristig merkliche Wachstumschancen. Stichworte seien hier z.B. Neupositionierung bei Automotive Communication (AC), Chancen im Nachrüstmarkt AC mit einer neuen Technologieplattform, Eintritt in den Massenmarkt mit Breitbandterminals durch Kooperationen, etc.

Funkwerk selber gehe davon aus, im laufenden Jahr einen Umsatz von 300 Mio. EUR und ein EBIT von rund 15 Mio. EUR zu erreichen. Während das Management selber zuversichtlich sei, die Umsatzziele zu übertreffen, habe Funkwerk selber auch von Risiken bei der Erreichung der Ertragsziele gesprochen. Die aktuelle Geschäftsentwicklung zeige offensichtlich im Bereich Enterprise Communication negative Planabweichungen, wohingegen sich die anderen beiden Geschäftsbereiche angabegemäß besser als erwartet entwickeln würden.

In Summe bleibe jedoch für den Investor das Risiko, dass Funkwerk in den kommenden Monaten erneut eine Gewinnverfehlung kommunizieren müsse. Die Veräußerung von einzelnen Geschäftseinheiten stehe gegenwärtig nicht auf der Agenda, zumal sich Funkwerk deutlich geäußert habe, Verkäufe nur dann in Betracht zu ziehen, wenn diese Einheiten über eine hohe Profitabilität verfügen würden.

Insgesamt sei das Jahr 2007 für den Konzern ein Jahr des Übergangs und der strategischen Umorientierung. Wenn die bereits eingeleiteten technologischen Innovationen, Rationalisierungen und Investitionen wie prognostiziert im Markt erfolgreich seien, dann sollte die Gruppe künftig wieder organisch wachsen und zu einer zweistelligen Profitabilität zurückkehren.

Die Anlageentscheidung "halten" der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Funkwerk-Aktie hat vor allem mit Blick auf die Unsicherheit über die Erreichung der Ertragsziele 2007 Bestand. Das Kursziel werde von 21 EUR auf 19 EUR gesenkt. (Analyse vom 02.10.2007) (02.10.2007/ac/a/nw)