Die Analysten vom Bankhaus Sal. Oppenheim stufen die Aktie von Volkswagen (WKN 766400) unverändert mit "neutral" ein.

Die Aufsichtsratssitzung am Freitag habe die jüngsten Gerüchte im Wesentlichen bestätigt. Die Automarken würden in zwei Säulen reorganisiert. Die Volkswagengruppe solle Skoda, Volksagen, Bentley und Bugatti umfassen und von Dr. Pischetsrieder geführt werden. Die Audi-Gruppe beinhalte Seat, Audi, Lamborghini und werde von Dr. Winterkorn geleitet. Der gegenwärtige CEO von Audi, Dr. Paefgen werde durch Dr. Winterkorn ersetzt, werde aber weiterhin in der Gruppe tätig sein.

Man hoffe, dass die neue Säulen-Struktur die finanzielle Transparenz der Gruppe verbessern werde. Langfristig solle die neue Strategie helfen Kannibalisierungseffekte zu vermeiden, und letztlich zu einer höheren Abdeckung der Marktsegmente, durch eine höhere Modelldiversifikation führen.

Das Investitionsbudget für die kommenden fünf Jahre solle sich zusammen auf 31 Milliarden Euro belaufen. Davon seien 21 Milliarden Euro exklusiv für produktbezogene Investitionen bestimmt. Da die Gesamtsumme leicht geringer sei, als in den Jahren zuvor, hoffe man, dass die geringeren Kapitalausgaben nachhaltig sein könnten. Dies würde helfen dementsprechend den freien Cash-flow zu verbessern.

In Anbetracht dessen werde das Kursziel unter Berücksichtigung des DCF-Modells auf 52 Euro angehoben. Obwohl die Stimmung für die Aktie kurzfristig positiv sein könnte, sehe man für 2002 gewisse Risiken.

Vor diesem Hintergrund behalten die Experten von Sal. Oppenheim das Anlageurteil "neutral" für die Volkswagen-Aktie bei.