Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Grammer (ISIN DE0005895403/ WKN 589540) zu akkumulieren.

Die Gesellschaft habe einen Wechsel im Vorstand bekannt gegeben.

Demnach werde Uwe Wöhner wegen unterschiedlicher Auffassungen in der mittelfristigen Geschäftsausrichtung den Vorstand mit sofortiger Wirkung verlassen. Bislang sei Wöhner für den Produktbereich Automotive und als Arbeitsdirektor für das Personalwesen zuständig gewesen. Der Aufsichtsrat habe daher zunächst den Vorstandsvorsitzenden Dr. Kempis zum Leiter des Segments Automotive und zum Arbeitsdirektor bestellt.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research stelle das Ausscheiden von Herrn Wöhner eine negative Überraschung dar. So habe er bereits seit dem 1. April 2001 dem Vorstand angehört. Nähere Angaben zu den genauen Hintergründen seines Ausscheidens seien nicht bekannt gegeben worden.

Auf operativer Ebene sei es bei der Gesellschaft allerdings zuletzt gut gelaufen. So habe im ersten Halbjahr 2007 bei einem Umsatzanstieg um 9,8% auf 491,9 Millionen Euro ein EBIT von 24,3 Millionen Euro verzeichnet werden können. Im Bereich Automotive habe sich das EBIT bei einem Umsatzanstieg um 9,4% auf 317,4 Millionen Euro wegen Produktaus- und Neuanläufen erwartungsgemäß um 2,7 Millionen Euro auf 11,3 Millionen Euro verringert. Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung mit einem Umsatzanstieg um bis zu 7% und einem stabilen Wachstum beim Konzernertrag. Insgesamt würden die Planzahlen erreichbar erscheinen. So gehe man davon aus, dass die Gesellschaft im weiteren Jahresverlauf das durch Produktaus- und Neuanläufe schwächere Ergebnis des ersten Quartals voraussichtlich deutlich überkompensieren könne.

Beim gestrigen Schlusskurs von 21,80 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von rund 11 weiterhin relativ moderat bewertet. In den kommenden Quartalen werde die Gesellschaft auf operativer Ebene voraussichtlich weiter vom positiven konjunkturellen Umfeld profitieren können. Als Risikofaktor sehe man mögliche weitere negative Wechselkursentwicklungen und steigende Preise für Stahl- und mineralölbasierte Produkte wie Kunststoffe oder Schaumkomponenten.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Grammer zu akkumulieren. (Analyse vom 28.09.2007) (28.09.2007/ac/a/nw)