Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Hasim Sengül von Independent Research stuft die Aktie von Baader (ISIN DE0005088108/ WKN 508810) von "akkumulieren" auf "kaufen" herauf.

Die Baader Wertpapierhandelsbank sei die führende Wertpapierhandelsbank und größte Börsenmaklergesellschaft in Deutschland. Durch ihre Marktstellung werde sie nach Erachten der Analysten überproportional an den Marktentwicklungen teilhaben. Um das Risiko des zyklischen Geschäftsumfeldes weiter abzubauen, treibe das Unternehmen einerseits Übernahmen voran und andererseits versuche sie neue chancenreiche Regionen und Geschäftsfelder zu erschließen. Derzeit stehe die US-Hypotheken-Krise im Raum, welche starken Einfluss auf den Gesamtmarkt nehme. Anhand der Zahlen der Deutschen Börse AG (Transaktionen: +126% zu August 2006) sei zu erkennen, dass dies derzeit noch positive Auswirkungen für eine Gesellschaft wie die Baader habe. Die Branche profitiere von der starken Volatilität. Eine ähnliche Auswirkung würden die Analysten auch bei BAADER erwarten.

Solange die neuen Geschäftsbereiche und die neuen Regionen noch nicht etabliert seien und der hohe Fixkostenblock bestehe, bleibe ein gewisses Restrisiko aus der Marktstimmung. Das neue Geschäftsfeld MiFIS sowie der Eintritt in den potenziell wachsenden islamischen Markt würden strategisch überzeugende und unabdingbare Maßnahmen darstellen. Das Unternehmen könne potenzielle Synergien nutzen und seine einseitige Abhängigkeit verringern. Damit sollte es dem Management gelingen, die Gesellschaft auch in Zukunft weiter stark zu entwickeln.

Nicht zu vergessen seien auch die in den Büchern stehenden Rückstellungen für die mögliche Ausgleichszahlung an die Entschädigungseinrichtung für Wertpapierhandelsunternehmen (EdW). In diesem Sachverhalt gebe es noch viele ungeklärte Punkte. Die Analysten würden daher davon ausgehen, dass nur geringe Zahlungen zu erwarten seien und in dieser Rückstellung von 12,08 Mio. Euro noch Reserven liegen würden. Des Weiteren weise das Unternehmen momentan eine attraktive Dividendenrendite von 5% für 2007e auf. Nach einem starken Aktienkursrückgang im Juni und Juli vollziehe sich seit Mitte August wieder eine Erholung. Gegenüber einer internationalen Peer-Group sehe man allerdings immer noch Nachholbedarf.

Die Analysten von Independent Research stufen die Baader-Aktie von "akkumulieren" auf "kaufen" hoch. Das Kursziel senke man von 5,85 auf 5,60 Euro. (Analyse vom 27.09.2007) (27.09.2007/ac/a/nw)