Der Analyst Oliver Fischer von der SEB nimmt bei den Aktien der Constantin Film AG (WKN 580080) mit "reduce" eine Ersteinstufung vor. Das Kursziel sehe er bei 7,25 Euro.

Die Constantin Film AG sei ein bedeutender deutscher Hersteller und Verleiher von Kino-, Video-/DVD- und Fernsehfilmen. Das Unternehmen sei in dem gesamten Spektrum von Erwerb und Vermarktung von Filmrechten aktiv. Neben der Eigen- und Co-Produktion erwerbe Constantin auch Verwertungsrechte an Fremdproduktionen. Constantin beschränkt sich im Vertrieb von Fremdproduktionen auf den deutschsprachigen Raum, die Vermarktung wird durch eine eigene Werbeagentur unterstützt. Constantin sei der nach Marktanteilen bedeutendste unabhängige Verleiher in Deutschland und habe seit der Gründung der Gesellschaft 1977 ein bemerkenswertes Gespür für erfolgreiche Filme bewiesen.

Constantin Film sei bisher im Nemax50 gelistet worden, sei aber von der Deutschen Börse aus dem Index mit Wirkung zum 27. Dezember ausgeschlossen worden. Dies sei von der SEB so erwartet worden, da zuletzt beide relevanten Kriterien zur Mitgliedschaft im Nemax50 weit verfehlt worden seien. Der Rauswurf aus dem "Blue Chip-Index" des Neuen Marktes dürfe das Interesse institutioneller Investoren an der Aktie zweifelsohne verringern.

Ebenso negativ könnten sich Spekulationen über eine Änderung des Gesellschafterkreises auswirken. Gerüchten zufolge wolle Kirch seinen Anteil von 21,1% an Constantin gegen die SLEC-Anteile (Formel 1) von EM.TV eintauschen. EM.TV halte bereits heute 16,3% an Constantin und würde so zum größten Einzelaktionär.

Im laufenden Jahr habe Constantin seine Prognosen bereits zweimal nach unten korrigieren müssen. Das nun zu erwartende schlechte Ergebnis für 2001 überrasche um so mehr, da mit "Der Schuh des Manitu" erneut ein sensationeller Erfolg verbucht worden sei. Die Ankündigung einer deutlichen Verringerung der geplanten Filmstarts in 2002 (nun nur noch 15-20 Filmstarts geplant statt zuvor 25-30) schränke die Wachstumsperspektiven ein und solle eine Reduzierung der bislang gezahlten Bewertungs-Prämie für Constantin zur Folge haben.

Bei der SEB wird daher davon ausgegangen, dass die Aktie der Constantin Film AG in den kommenden Monaten nicht besser "performen" wird als die Aktien vergleichbarer Medienunternehmen. Folglich wird die Aktie der Constantin Film AG erstmals mit "reduce" eingestuft.