Die Analysten von Aktienservice Research empfehlen derzeit die Aktien von Douglas Holding (WKN 609900) zum Kauf.

Der Douglas-Konzern habe in den ersten neun Monaten des laufenden Jahres Bruttoumsätze in Höhe von 1,61 Milliarden Euro erzielen können. Bereinigt um die Vorjahresumsätze der verkauften Mehrheitsbeteiligungen an Biba und Werdin entspreche dies einem Wachstum um 8,0 Prozent (vergleichbar 2,1 Prozent). Am 30. September diesen Jahres seien in den 1.517 (Vorjahr: 1.480) Fachgeschäften der Douglas-Gruppe 18.090 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter (Vorjahr: 16.754) beschäftigt gewesen. In den ersten neun Monaten des Jahres 2001 habe der Douglas-Konzern ein Ergebnis vor Zinsen, Ertragssteuern und Abschreibungen (EBITDA) in Höhe von 74,8 Millionen Euro nach 65,1 Millionen Euro im Vorjahr erwirtschaftet. Diese Steigerung resultiere in erster Linie aus dem Parfümeriebereich.

Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit in Höhe von 0,3 Millionen Euro liege in etwa auf Vorjahresniveau (1,3 Millionen Euro). Die Differenz von einer Million Euro betrage bezogen auf das Jahresergebnis weniger als ein Prozent. Angesichts der unsicheren wirtschaftlichen Rahmenbedingungen falle eine Voraussage für das Konsumentenverhalten im Weihnachtsgeschäft außerordentlich schwer. Die Quantifizierung der Terroranschläge vom 11. September auf das Konsumverhalten im vierten Quartal sei derzeit kaum bezifferbar. Dennoch gehe der Douglas-Vorstand auf Grund der soliden Zahlen davon aus, dass bei einer Umsatzsteigerung von acht bis zehn Prozent für das Gesamtjahr wieder ein zufriedenstellendes Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit erreicht werden könne.

Die Douglas-Aktie habe am jüngsten Börsenaufschwung nur unterproportional partizipieren können. Generell würden Anleger im Zusammenhang mit der schwachen Konjunkturentwicklung bei dem Einzelhandelskonzern eine temporäre Ergebniserosion fürchten. Diese Befürchtung sei sicherlich nicht ganz unberechtigt, auf der anderen Seite habe sich der Douglas-Konzern mit seiner Produktorientierung auf kleinere Luxusartikel wie insbesondere Parfum im Vergleich zu anderen Branchen und Sektoren des Handels in der Vergangenheit bereits mehrfach als sehr konjunkturresistent erwiesen. Das Unternehmen verfüge in Deutschland und zunehmend auch europaweit über eine aussichtsreiche Marktposition. Mit einem 02e-KGV von 13 halte Aktienservice Research den Titel für attraktiv bewertet, in dieser Bewertung sei bereits ein signifikanter Risikoabschlag eingepreist.

Da die Analysten von Aktienservice Research mit einem positiven Weihnachtsgeschäft rechnen und zum zweiten Halbjahr 2002 den Beginn eines neuen Positiv-Konjunkturzyklus erwarten, empfehlen die Analysten von Aktienservice Research nun den antizyklischen, sukzessiven Einstieg bei der Douglas-Aktie, wobei ein Engagement jedoch lediglich als konservative Depotbeimischung betrachtet werden sollte.