Die Aktie der Rofin-Sinar Technologies Incorporation (WKN 902757) ist von den Wertpapieranalysten Ansgar Rauch und Volker Sack von der Norddeutschen Landesbank von "kaufen" auf "halten" herabgestuft worden.

Das Unternehmen habe am 06.11.01 die vorläufigen Jahreszahlen für das Geschäftsjahr 2000/01 bekannt gegeben. Der Umsatz sei um circa 29% auf 220,6 Mio. US-Dollar (USD) gestiegen und habe damit knapp unter den Nord LB-Erwartungen von 222 Mio. USD gelegen. Bei den Umsatzzahlen müsse jedoch berücksichtigt werden, dass die Umsätze der Baasel Lasertech im Geschäftsjahr 1999/2000 nur für 20 Wochen konsolidiert wurden. Das Konzernergebnis für 2000/01 sei im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um etwas mehr als 8% auf 7,2 Mio. USD gefallen. Das Ergebnis pro Aktie liege bei 0,62 USD und weiche von den Nord LB-Schätzungen von 0,91 USD ab. Dies sei vor allem in den Zahlen des vierten Quartals begründet.

Im vierten Quartal 2000/01 habe Rofin-Sinar 54,4 Mio. USD umgesetzt. Das Brutto-Ergebnis belaufe sich auf 17,1 Mio. USD. Dies entspreche einer Bruttomarge von 31,5 Prozent. Im Vergleich zu den Vorquartalen, bei denen man im Durchschnitt eine Marge von 39% habe ausweisen können, sei dies ein Rückgang um 7,5 Prozent. Der Grund für den Rückgang der Bruttomarge liege an einem niedrigeren Umsatzbeitrag der Markierlaser für die Halbleiter- und Elektronikindustrie, an höheren Garantierückstellungen und an gestiegenen Abschreibungen auf Leihlaser. Rofin-Sinar habe ein EBT von 1,7 Mio. USD bekannt gegeben. Aufgrund eines steuerlichen Aufwands in Höhe von 3 Mio. USD müsse das Unternehmen einen Konzernfehlbetrag von 1,7 Mio. USD ausweisen. Dieser hohe Steueraufwand sei darauf zurückzuführen, dass Rofin-Sinar Verluste von Tochtergesellschaften steuerlich nicht habe verrechnen können und der Goodwill aus der Baasel Lasertech-Akquisition steuerlich erst später wirksam werde. Auf Basis von durchschnittlich 11,6 Mio. ausstehenden Aktien ergebe sich ein Ergebnis pro Aktie von -0,12 USD.

Der Auftragsbestand belaufe sich per 30.09.01 auf 53 Mio. USD. Die Auftrags-Eingänge gingen im vierten Quartal 2000/01 auf 41,9 Mio. USD zurück. Aus diesem Grund gehe Rofin-Sinar in den nächsten Quartalen von geringeren Umsätzen aus. Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2001/02 rechne das Unternehmen mit einem Umsatz in der Spanne zwischen 44 bis 49 Mio. USD. Das Ergebnis solle leicht positiv ausfallen.

Die schwache Konjunktur in der Halbleiter- und Elektronikindustrie werde im Geschäftsjahr 2001/02 zu rückläufigen Umsätzen führen. Davon werde vor allem der Geschäftsbereich Marking/Micro mit Umsatzrückgängen von bis zu 20% im Vergleich zum Vorjahr betroffen sein. Der Bereich Cutting/Welding werde bei den Umsätzen nach Einschätzung der Nord LB nur einen leichteren Rückgang verzeichnen, da hier die Kunden hauptsächlich aus dem Maschinenbau- und Automobilsektor kämen.

Rofin-Sinar habe erste Schritte zur Anpassung der Kostenseite auf die zu erwartenden geringeren Umsatzvolumina eingeleitet. Im Geschäftsfeld Marking seien die wöchentlichen Arbeitszeiten um 20% reduziert worden. An einigen Standorten sei die Verlängerung der Werksferien über die Weihnachtszeit um eine Woche geplant.

Das Researchteam habe seine Umsatz- und Gewinnschätzungen den Unternehmens-Prognosen angepasst. Die Nord LB-Umsatzerwartungen liegen für 2001/02 nun bei rund 181 Mio. USD, für 2002/03 bei circa 212 Mio. USD. Das EBIT erwarte das Researchteam im Geschäftsjahr 2001/02 bei 6,8 Mio. USD und für 2002/03 bei 16,5 Mio. USD. Die Nord LB-Gewinnschätzungen pro Aktie seien ebenfalls nach unten korrigiert. Anstatt 1,16 USD für 2001/02 und 1,56 USD für 2002/03 gehe man nun von 0,11 USD in 2001/02 und 0,51 USD in 2002/03 aus. Das KGV auf Basis 2002/03 liege somit bei circa 16.

Durch die zurückgenommenen Gewinnschätzungen weise Rofin-Sinar keine Unterbewertung mehr auf. Die nächsten Quartale sollten aufgrund der schwachen Halbleiterkonjunktur und der allgemein rezessiven weltwirtschaftlichen Lage eher schwach sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis ausfallen. Es drängen sich momentan keine Neuengagements auf.

Daher nimmt die Nord LB das Rating der Rofin-Sinar Technologies-Aktie von "kaufen" auf "halten" zurück.